玻璃纯碱周报：玻璃补库放缓 纯碱产量释放
策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 玻璃纯碱：目前玻璃供应稳步增加，关注后续需求表现，预计旺季价格将偏强运行。本周开始，由于远兴二线产量快速增加，检修季结束碱厂产量回升影响，期货价格大幅回落，现货价格开始出现松动。后续纯碱价格将根据产量增加的情况而重心下移，但由于期货主力价格贴水较大，预计下方空间不及现货。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 核心观点 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ■市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约2401缩量下跌，收盘价为1689元/吨，环比下跌123元/吨，跌幅6.79%。现货方面，国内浮法玻璃市场周均价2049元/吨，环比上涨1.71%。本周期现价格分化。供应方面，本周浮法玻璃企业开工率为80.66%，环比下降0.33%，产能利用率为82.65%，环比下降0.32%，周产量环比微降。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存4103.6万重箱，环比下降7.33%。利润方面，全国浮法玻璃平均利润344元/吨，环比减少32元/吨。整体来看，玻璃供应持续稳步增加，变化幅度方便没有超出预期的情况。需求端好于市场预期，价格跟随中下游补库的节奏震荡，全国各地地产政策仍在不断发力，一二线城市销售显著好转。库存方面本周大幅去库，季节性表现良好。本周玻璃厂利润有所收缩，但仍为盈利状态。目前玻璃供应稳步增加，关注后续需求表现，预计旺季价格将偏强运行。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 纯碱方面，本周纯碱主力合约2401缩量下跌，收盘价为1793元/吨，环比下跌260元/吨，跌幅12.66%。现货方面，本周国内纯碱市场偏强运行，价格小幅重心上移，涨势放缓，个别报价开始出现小幅下跌情况。供应方面，本周纯碱开工率为78.5%，环比下降2.82%，本周纯碱产量55.28万吨，环比下降2.89%。需求方面，本周纯碱整体出货率为103%，环比增加2.18%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存12.47万吨，降幅11.75%。整体来看，本周开始，由于远兴二线产量快速增加，检修季结束碱厂产量回升影响，期货价格大幅回落，现货价格开始出现松动。由于多数碱厂9月订单已全部接满，预计9月厂家报价将持稳运行，而贸易商报价及10月以后报价存下调预期。纯碱供需偏紧的拐点基本已经出现，关注后续远兴一二线投产的稳定情况，三四产线的投产时间，以及金山五期的投产情况。后续纯碱价格将根据产量增加的情况而重心下移，但由于期货主力价格贴水较大，预计下方空间不及现货。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 ■风险 地产竣工表现、纯碱进口数据、纯碱产线投产情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家能源局华泰期货研究院 数据来源：海关总署华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
