有色金属行业周报：中游排产需求动力不足，碳酸锂价格加速回落

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欧洲新能源汽车销量高增，国内材料产量波动，稀土价格上行

市场概况：

• 欧洲市场：8国新能源汽车销量同比高增，显示欧洲市场对新能源汽车的需求持续强劲。
• 国内市场：三元材料产量环比下滑6%，同比减少22%；磷酸铁锂产量则环比增长6%，同比增加25%，显示新能源汽车材料市场结构性变化。

投资策略：

• 维持行业“增持”评级，中长线推荐稀土永磁、锑和锡板块。理由包括：
  • 稀土：需求端逐步筑底，长期受益于机器人、新能源汽车等领域的增长。
  • 锑：作为稀缺小金属，光伏领域需求高，经济复苏后价格弹性可期。
  • 锡：缅甸停产影响市场平衡，供给较为刚性，半导体复苏和光伏高景气推动价格上行。

行情回顾：

• 商品价格本周高位震荡，锂、稀土、钴、镍、铜箔价格有涨有跌，整体市场波动。
• 稀土价格普遍上行，尤其是中重稀土，反映出供给端的微妙变化。
• 钴价下跌，供需关系调整，市场趋于理性。

终端需求预期：

• 光伏：2023年7月新增装机量高增，全年装机量预期乐观。
• 新能源汽车：欧洲市场8月销量同比高增，全球需求预期向好。

锂产业链动态：

• 锂价格高位震荡，需求旺季不旺导致价格回调，期货曲线反映远期看跌预期。
• 产量和装车量数据显示，锂盐市场供需关系复杂，产业链负反馈加速价格下行。

稀土永磁市场：

• 稀土价格上行，供需两端有所改善，市场对中长期趋势保持乐观。

钴市分析：

• 钴价下跌至底部区间，供需关系调整，市场等待新的刺激因素。

镍市场展望：

• 预期镍供应紧张状况有望缓解，价格走势受到关注。

铜箔与铝箔行业：

• 铜箔加工费承压，复合铜箔产业化进程成为市场焦点。
• 锂电铝箔扩产加速，钠离子电池需求增量显现。

锑市分析：

• 供应趋紧，价格高位盘整，短期市场预期保持稳定。

锡市动态：

• 锡价上涨，供给扰动明显，市场关注点在于供需平衡和未来趋势。

风险提示：

• 宏观经济波动、技术替代风险、政策变动、疫情加剧、新能源汽车销量不及预期、原材料产能释放带来的价格风险。