有色金属行业周报：电解铝利润逐渐增加，旺季到来市场情绪好转

行业周报（20230904-20230908）领先大市-B(维持)电解铝利润逐渐增加，旺季到来市场情绪好转 2023年9月8日 行业研究/行业周报 投资要点 板块市场表现 板块涨跌幅：有色金属板块报收4432.66，周变化0.73%，排名第5，跑赢上证综指1.08pct。 子板块表现：锡领涨，金属新材料紧随其后。其中，子板块市场表现前三名：锡（2.44%）、金属新材料（2.26%）、稀土（1.37%）；子板块市场表现后三位：磁性材料（-0.59%）、白银（-0.94%）、黄金（-2.14%）。 数据来源：最闻 金属价格表现 基本金属：LME铜报收8362美元/吨，周变动-1.26%；上期所阴极铜（活跃合约）报收69220元/吨，周变动-0.30%。LME铝报收2148美元/吨，周变动-0.83%；上期所铝（活跃合约）报收19175元/吨，周变动1.03%。 首选股票评级 贵金属：COMEX黄金报收1916.30美元/盎司，周变动-1.37%；国内黄金期货价格（活跃合约）报收463.42元/克，周变动1.06%。COMEX白银报收23.17美元/盎司，周变动-6.06%；国内白银期货价格（活跃合约）报收5820.00元/千克，周变动-1.81%。 相关报告： 【山证有色金属】国内利好政策提振基本金属，锂盐厂出货压力增加-【山证有色 】 行 业 周 报 （20230828-20230901）2023.9.2 能源金属：氢氧化锂价格18.20万元/吨，周变动-4.21%；工业级碳酸锂价格19.10万元/吨，周变动-2.55%；电池级碳酸锂价格20.30万元/吨，周变动-1.46%。钴酸锂价格25.50万元/吨，周变动0.00%；电解钴价格25.50万元/吨，周变动2.20%；硫酸钴价格36.75元/千克，周变动4.26%；四氧化三钴价格143.00元/千克，周变动0.35%。LME镍收盘价20450美元/吨，周变动0.49%；SHFE镍收盘价167290元/吨，周变动1.26%；电池级硫酸镍价格30450元/吨，周变动0.00%。 【山证有色金属】美联储维持偏鹰立场，终端需求主导金属价格-【山证有色】行业周报（20230814-20230818）2023.8.18 小金属：镁锭价格25350元/吨，周变动5.41%；钯价格324元/克，周变动-0.31%；钛铁价格34100元/吨，周变动0.29%；金属硅价格18000元/吨，周变动1.12%；镨钕氧化物价格525000元/吨，周变动5.00%。 分析师： 杨立宏执业登记编码：S0760522090002邮箱：yanglihong@sxzq.com 投资建议 基本金属：宏观方面，各城市紧跟发布认房不认贷政策，提振终端消费。本周，铜精矿TC加工费92.5美元/吨，较上周减少0.5美元/吨，仍处于高位，预计8月铜冶炼厂总产量93.65万吨，环比增长约7.4%。理论上秋季是传统旺季，但进入9月后市场表现仍不佳，预计铜价维持震荡走势，建议关注博威合金、紫金矿业、西部矿业等。铝方面，供应稳定，本周电解铝产量与上周持平；下游企业平均开工率不及50%，处于较低水平。受低库存支撑以及房地产、经济发展等政策利好，本周铝价继续上涨，成本基本稳定，电解铝 研究助理： 刘聪颖邮箱：liucongying@sxzq.com 利润持续增厚；预计电解铝持续震荡走势，建议关注天山铝业、神火股份、云铝股份等。 能源金属：本周，锂价继续下跌，国内工碳市场成交价格区间在18-19.4万元/吨之间，电碳成交价格在19-20.2万元/吨之间。部分小厂由于利润压缩或成本倒挂而减产停产，碳酸锂周产量持续小幅下降，本周碳酸锂产量8003吨，周环比-3.63%。下游正极材料厂商开工率有所回升，磷酸铁锂企业开工率回升至70.69%，周变化+1.07%；三元材料企业开工率回升至56%，周变化+4.2%；但正极材料厂商对原料采购态度仍然较为谨慎，观望与压价情绪持续 ， 预 计 短 期 内 锂 盐 价 格 仍 有 下 降 空 间 。 本 周SC5锂 辉 石 中 国 到 岸价2980-3250美元/吨，较上周下降25美元/吨，锂辉石进口价格下降，对碳酸锂成本支撑有所减弱。乘联会预估8月新能源乘用车厂商批发销量80万辆，同比增长27%，环比增长9%，新能源汽车锂资源需求恢复可期。虽然碳酸锂利润空间有所收窄，但自有优质锂资源的企业仍有一定利润空间，建议关注成本控制能力较强的中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。 风险提示 终端需求恢复不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。 目录 1.本周观点...........................................................................................................................................................................6 2.市场表现...........................................................................................................................................................................6 2.1有色板块市场表现：板块周变化0.73%，跑赢上证综指......................................................................................62.2子板块市场表现：锡涨势明显.................................................................................................................................72.3上市公司市场表现：安宁股份涨幅居前.................................................................................................................8 3.行业数据跟踪...................................................................................................................................................................8 3.1基本金属.....................................................................................................................................................................8 3.1.1铜：价格承压震荡，小幅累库..........................................................................................................................83.1.2铝：价格小幅震荡，库存持续低位..................................................................................................................9 3.2贵金属.......................................................................................................................................................................10 3.2.1黄金：价格持续高位........................................................................................................................................103.2.2白银：价格高位震荡........................................................................................................................................11 3.3.1锂：价格持续下跌............................................................................................................................................123.3.2钴：钴酸锂价格企稳........................................................................................................................................133.3.3镍：电池级硫酸镍价格周内持平....................................................................................................................133.4小金属：价格普涨，镁与稀土涨势明显...............................................................................................................14 5.1行业动态...................................................................................................................................................................165.2上市动态...................................................................................................................................................................16 图表目录 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现.......................................................................................................................7图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现.............................................................................................