中央银行应该如何探索中央银行数字货币 ？

中央银行应该如何探索中央银行数字货币？ 动态决策框架 加布里埃尔·索德伯格、约翰·基夫、赫尔夫·图尔佩、玛丽安·贝卡拉、斯蒂芬妮·福特、凯瑟琳·高、阿什利·兰奎斯特、孙涛和吉永明弘 FINTECH NOTE 中央银行应该如何探索中央银行数字货币？ 动态决策框架 由加布里埃尔·索德伯格、约翰·基夫、玛丽安·贝卡拉、斯蒂芬妮·福特、凯瑟琳·高、阿什利·兰奎斯特、孙涛、赫尔夫·图佩和吉永明弘编写 2023年9月 中央银行应该如何探索中央银行数字货币？动态决策框架注/ 2023 / 008 作者：Gabriel Soderberg、John Kiff、Marianne Bechara、Stephanie Forte、Kathleen Kao、Ashley Lannquist、TaoSun、Herve Tourpe和Yoshinaga Akihiro * 在出版物中编目数据IMF库 名称：S ö derberg，Gabriel，1978 -，作者。| Kiff，John，作者。| Tourpe，Herve，作者。| Bechara，Marianne，作者。| Forte，Stephanie，作者。| Kao，Kathleen，作者。| Lannquist，Ashley，作者。| Sun，Tao，1970 -，作者。 标题：各国央行应如何探索央行数字货币？：动态决策框架/加布里埃尔·索德伯格、约翰·基夫、赫尔韦·图尔佩、玛丽安·贝卡拉、斯蒂芬妮·福特、Kathleen Kao、阿什利·兰奎斯特、孙涛、吉永秋宏。其他标题：Fintech注释。|中央银行应如何探索CBDC？|动态决策框架。 描述：华盛顿特区：国际货币基金组织，2023年。| NOTE / 2023 / 008。|包括书目参考。 标识符: ISBN: 9798400253768 (纸质)9798400253805 (ePub)9798400253829 (webPDF) 主题：LCSH：金融-技术创新。|金融服务行业-技术创新。分类: LCC HG173. S6 2023 免责声明：Fintech Notes为IMF工作人员就重要问题向决策者提供实用建议。Fintech Notes中表达的观点是作者的观点，不一定代表IMF，其执行董事会或IMF管理层的观点。 推荐引用：Soderberg，Gabriel，John Kiff，Marianne Bechara，Stephanie Forte，Kathleen Kao，AshleyLannquist，Tao Sun，Herve Tourpe和Akihiro Yoshinaga。2023. “中央银行应如何探索中央银行数字货币？：动态决策框架。” IMF Fintech Note 2023 / 008，国际货币基金组织，华盛顿特区 出版物订单可以在线，传真或通过邮件发布：国际货币基金组织，出版物服务P. O. Box 92780, Washington, DC 20090, USA电话:(202) 623 - 7430传真: (202) 623 - 7201电子邮件：publications @ imf.org bookstore. IMF. org elibrary.IMF. org *本说明是在董河和Tommaso Macii - Griffoli的监督下撰写的。该报告得益于基金组织工作人员的评论。我们还要感谢国际清算银行创新中心和世界银行集团同事的宝贵意见，他们的贡献非常有益。这张纸条是在吉永明宏向国际货币基金组织借调时写的。 Contents 1.Introduction 3 2.政策管理与决策6 3.准备阶段8 A.指定CBDC的政策目标8B.宏观金融风险和影响考虑12C.基础能力评估13D.利益相关者参与和公共沟通16E. CBDC的设计选择18F.法律框架、监管和监督24 4.实验与开发29 A.关键成功措施规范29B.测试CBDC的多个方面：概念证明30C.缩小选项：原型31D.现实生活测试：试点32 5.启动CBDC：生产阶段33 参考文献35 词汇表 反洗钱/打击资助恐怖主义。。。反洗钱和打击恐怖主义融资CBDC中央银行数字货 币DLT分布式账本技术KPI关键绩效指标PoC概念证明PSP支付服务提供商SMS...短消息服务 1.Introduction 随着经济数字化的加速，全球大多数中央银行都在探索零售中央银行数字货币（CBDC）。1由于CBDC项目需要时间才能实现，中央银行需要对中期以后的货币和支付系统结构有远见（例如，至少5到10年的时间范围）。即使CBDC作为现有挑战的解决方案在某些司法管辖区目前可能并不令人信服，但随着经济变得更加数字化，CBDC可能变得必要。 探索CBDC是一项重要的任务，涉及快速变化的数字环境中的复杂决策和考虑因素。中央银行在运营支付系统方面拥有丰富的经验，但CBDC将通过向公众提供数字中央银行资金并可能使用新技术来开拓新天地。此外，一些中央银行面临资源限制，几乎没有代价高昂的试错空间。最重要的是，未来本来就很难预测，中央银行需要在相当大的不确定性下航行。 因此，应谨慎对待CBDC，中央银行应仔细评估是否以及如何实施CBDC。但同样的不确定性也要求积极探索CBDC— —央行有可能在未来发现自己毫无准备，越来越无法在没有CBDC的情况下履行其基本功能。因此，各国央行还需要考虑不探索CBDC所带来的风险。 为了应对这些挑战，本文及其配套文件“CBDC产品开发指南”（以下称为配套文件）提出了一个结构化的框架，以指导决策者和分析师探索CBDC（Torpe等，2023）。认识到围绕CBDC的不确定性和剩余的未知因素，该框架建立在现有的见解和经验之上。 该框架是组织CBDC探索的一种选择，可以帮助政策制定者。根据具体情况，政策制定者可以考虑在适当的时候应用其中的一部分。它也符合并可以补充G7（2021）已经发布的CBDC原则，以及中央银行与国际清算银行（BIS；加拿大银行等2020）的联盟。 这两篇论文都集中在CBDC的两个主要方面之一：产品管理和产品开发。本文涉及的产品管理是指回答总体问题的过程，包括政策问题，例如是否发行CBDC以及它应该满足什么目的。然而，配套文件帮助产品开发经理试验和开发一种技术产品，以支持和实施政策决定。 1本文不涵盖批发CBDC。批发CBDC仅限于一组预定义的用户组，通常是银行和国家支付系统的其他成员，而零售CBDC则可广泛用于公众。专注于零售CBDC的原因是，向普通人群提供数字央行资金增加了一层复杂性，与批发CBDC相比，这需要额外的分析。然而，本文的大部分内容也可以应用于探索批发CBDC的过程。有关详细的决策过程以及包括批发CBDC在内的CBDC发行考虑因素的更广泛分析，请参阅世界经济论坛（2020）；有关批发CBDC的广泛讨论，请参阅BIS（2019）。 本文侧重于CBDC的政策管理方面。它考虑了每个司法管辖区的独特情况和要求，确保发布CBDC的决定是无偏见和知情的政策选择。更多细节将在随后的IMF出版物中进行探讨，最终将形成CBDC手册（IMF 2023）。 该决策框架结合了由IMF工作人员开发的5P CBDC管理方法。5P将CBDC项目分为五个不同的阶段(“5P ”):准备、概念验证、原型、试点和生产。每个阶段都考虑到多重考虑因素,以最小化风险和最大化收益。 CBDC仍然是一个新兴领域，这反映在论文的结构中。在早期阶段有更多的知识；探索越接近实际发射的问题，我们知道的就越少。因此，本文的第一部分内容更多，而在后面的部分中，可以借鉴的知识较少。随着通过实验和经验产生更多的知识，货币基金组织随后的出版物将更详细地涵盖以后的阶段。 本文的结构遵循图1，它提供了CBDC项目的不同阶段以及每个阶段内的关键活动和勘探领域的可视化。第一部分讨论了CBDC项目的决策原则，包括从一个阶段到下一个阶段的考虑。下一节讨论准备阶段。随后的部分将深入到实验和开发阶段，在这两个阶段，央行将根据准备阶段确定的要求，系统地构建CBDC解决方案。 虽然论文是按顺序编写的，但许多问题的工作是在CBDC项目的几个阶段进行的。这在图1中被描绘为在整个阶段中工作流的强度的变化程度。例如，干系人参与主要涵盖在准备阶段，因为这是创建干系人参与的第一个计划的地方，但它将在项目的后期阶段主要执行-并可能进行修订-即使本文没有在准备阶段相同的长度讨论它。 尽管本指南中提供的健全政策和项目管理原则适用于所有司法管辖区，但考虑到司法背景、目标和挑战的多样性，每个旅程的路径和目的地可能会有所不同。 2.政策管理与决策 CBDC项目政策管理的一项关键任务是在每个阶段内做出决策，并决定何时从一个阶段推进到下一个阶段。尽管各阶段按顺序排序，但每个阶段都涉及连续的迭代周期，中央银行可以从一个阶段回到前一个阶段。因此，决策是动态的，并且随着在系统探索期间获得更多信息而不断执行。 The 5P methodology emphases the early specification of phase transition points, the “go / no go ” points, at which adecision is made on how to progress. At each point the central bank has four options: （3）向前推进一些准备好的元素，但对于其他一些未解决的问题保持在同一阶段，或者（4）暂停或停止项目。应在项目早期建立阶段之间过渡和决策过程的标准。随着更多的信息可用，这些标准可以更新，反映决策框架的动态性质。 因为每个阶段都需要经过几次迭代，所以go / o go过程也是一个在必要时改变路线的机会（图2）。迭代项目管理使组织能够快速适应新数据或不可预见的事件（Naybor 2015；Torode和Pratt 2018）。流行的方法包括敏捷或scrm，它们以提高适应性和灵活性的能力而被广泛认可，特别是在处理快速变化的需求时。然而，繁琐的公共采购程序和其他体制障碍可能会给这种迭代过程带来挑战。 所有阶段都需要一个预定的go / no go治理来决定是迭代到同一阶段，完全进入下一阶段，部分继续，还是停止项目。 在CBDC项目开发的情况下，可能影响go / o go流程的一个特别重要的因素是外部环境。中央银行需要不断更新对可能影响其履行任务能力的积极和消极因素的评估。例如，以色列银行已经阐明了几个条件，在这些条件下，它将继续或加速其数字谢克尔。 项目。方框1提供了一个总结。随着环境的变化，CBDC团队可能还需要重申项目的早期阶段，并重新审视一些设计选择。 方框1.以色列：决定发行数字谢克尔的潜在方案 以色列银行数字谢克尔潜在发行指导委员会概述了许多可能导致决定发行数字谢克尔的潜在方案。这些方案可能对其他司法管辖区没有吸引力。这些方案如下（以色列银行，2023年）： 其他国家发行CBDC。美国或欧元区或其他许多发达经济体发行CBDC的决定将影响以色列的决定。在以色列，现金的合法使用及其在交易中的接受度下降。人们普遍预计，现金作为支付手段的使用将在未来下降。结果，公众使用中央银行货币进行交易的能力可能会迅速下降。稳定币或其他将被广泛使用的私人支付手段的大量渗透可能会损害支付系统。不与谢克尔挂钩的稳定币也可能损害货币传导。国内支付系统的竞争减弱。国内支付系统某些部分的持续集中、存款市场的不完全竞争以及相对较高的进入壁垒，可能证明发行CBDC支持数字时代支付系统和金融体系的竞争是合理的。支付系统中的技术继续发展。将来可能会发现，发行数字谢克尔将有重要的理由，因为它将能够作为先进技术用例的高效安全平台。 3.准备阶段 准备阶段确立了CBDC项目的基本原理和重点，并确保有足够的资源来执行该项目。关键任务是定义CB