甲醇期货及期权日报

摘要： 国内商品市场多数下跌，甲醇期货呈现冲高回落态势，盘面小幅低开走高，向上测试2600关口，但未能突破，重心承压走低，回到五日均线下方运行，跌幅逐步扩大，在20日均线附近企稳，收复至2530一线上方。期货弱势调整，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛有所走弱，区域走势分化，内地市场整理运行，沿海市场窄幅松动。与期货相比，甲醇现货市场维持贴水状态，基差波动幅度有限。西北主产区企业报价与前期持平，厂家接单情况一般，挺价意向逐步消退，整体出货平稳，内蒙古北线地区商谈参考2180-2230元/吨，南线地区商谈参考2180元/吨。上游煤炭市场企稳，价格继续小幅上涨。主流煤矿保持平稳生产，部分地区安全检查严格，中小煤矿仍存在阶段性暂停产销现象，在产煤矿销售顺畅，坑口价格相对坚挺。下游电厂日耗下降，刚需采购不积极，部分化工行业开工改善，用煤需求略有好转。短期煤炭供应增加有限，市场成交改善，价格或继续稳中有涨。成本端大稳小动，随着甲醇现货价格松动，企业生产利润被挤压，当前生产压力尚不凸显。甲醇开工率站稳七成，西北地区生产装置运行负荷平稳提升，带动甲醇行业开工水平上涨，达到72.93%。九月份装置检修计划寥寥无几，甲醇行业开工率将平稳回升，货源供应呈现增加态势。受到买涨不买跌心态的影响，甲醇现货市场商谈气氛冷清。持货商报价小幅下调，放量依旧难以打开。下游行业生产利润情况一般。加之原料库存水平偏高，入市采购积极性不高。天津MTO装置停车，山东地区MTO装置降负荷运行，煤制烯烃装置整体开工出现下滑，跌破八成，回落至78.38%，比前期下跌3.46个百分点。烯烃装置运行不稳定，维持刚需采购节奏。传统需求行业中，甲醛行业开工与前期持平，二甲醚、醋酸开工小幅回落，MTBE开工稳中有升。甲醇需求跟进滞缓，进口量维持在高位，沿海地区库存继续累积，增加至114.5万吨，大幅高于去年同期水平22.43%。重要下游工厂和华南到港船货显著增多，港口库存逐步走高。货源供应稳中有增，下游需求提升有限，加之进口货源冲击，市场累库逻辑未变，期价上行缺乏有效驱动，上方2680一线附近阻力明显，谨防盘面回调风险。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月7日星期四 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价与前期持平。生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2180-2230元/吨，南线地区商谈参考2180元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2240-2290元/吨，陕北2150元/吨。 山西地区：小幅松动，买盘心态谨慎，部分零售及拍卖价格继续松动，市场价格稳定2270-2350元/吨。 鲁南地区：价格稳定，周边市场震荡，厂家库存偏低，下游采购积极性一般，商谈暂参考2480-2500元/吨。 河南地区：报价小幅下跌，，市场接货心态愈加谨慎，商谈气氛清淡，成交重心继续松动，流成交暂参考2360-2400元/吨。 江苏地区：窄幅回落，下游表示按需采买，主流商谈意向在2510-2570元/吨。 华南地区：稳中下滑，下游表示按需接货，随行就市，主流商谈意向在2490-2520元/吨。 截至9月7日，江苏甲醇库存为64.2万吨，环比上涨0.7万吨，同比上涨19.55%，中下游用户提货相对稳定，江苏库存累积速度缓慢，可流通货源在25.5万吨附近。浙江甲醇库存为17.4万吨，环比上涨0.5万吨，同比下降15.12%，可流通货源在0.5万吨附近，近期进口船货卸货速度依然缓慢。广东地区甲醇库存为17.05万吨，环比增加4.15万吨，较去年同期增加73.63%，可流通甲醇货12.3万吨附近。福建地区甲醇库存在13.85万吨附近，环比减少1.25万吨，较去年同比增加97.86%，可流通货源在10万吨。广西地区库存为2.00万吨，略有下降，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存继续累积，增加至114.5万吨，环比上涨3.8万吨，高于去年同期水平22.43%，整体可流通货源预估在49.9万吨附近。据不完全统计，预计9月中下旬进口船货到港量82.66-83万吨，预估内地仍有1-2万吨进口船货到港。重要下游工厂和华南到港船货显著增多，进口量维持在高位，需求增量有限，港口库存逐步走高。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为95，甲醇近月合约略强。期货震荡整理，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态，基差为-41。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至9月7日，甲醇生产装置整体开工为72.93%，较前期上涨0.58个百分点，较去年同期上涨6.54个百分点；西北地区开工率为81.26%，较前期上涨0.72个百分点，较去年同期上涨3.24个百分点。西北地区装置运行负荷平稳提升，带动甲醇行业开工水平上涨。九月份装置检修计划寥寥无几，甲醇行业开工率将平稳回升，产量跟随回升。 八、下游产品价格 甲醇市场累库逻辑未变，期价上行缺乏有效驱动，上方2680一线附近阻力明显，谨防盘面回调风险。 十、甲醇期权市场 资料来源：文华财经，方正中期研究院 短期甲醇期货仍存在冲高可能，期权方面可等待机会卖出虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。