汇添富基金指数产品月报202309：9月指数产品建议关注云计算产业指数、中药ETF等
敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 9月指数产品建议关注云计算产业指数、中药ETF等 ——汇添富基金指数产品月报202309 [Table_RptDate] 报告日期：2023-09-04 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 联系人：钱静闲 执业证书号：S0010522090002 邮箱：qianjx@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.《FOF弹性与收益增厚：聚焦赛道ETF轮动》2022-9-13 2.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-7-29 3.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（下）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-7-20 4.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（中）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-5-29 5.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-5-29 6.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（上）——“量化绝对收益之路”系列之一》2022-5-28 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 核心经济数据不及预期，政策“三箭齐发” 2023年8月披露的CPI、社融、进出口等多项核心经济数据不及预期，A股跌幅明显。8月27日，财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，证券交易印花税实施减半征收；同日证监会表示：根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏促进投融资两端的动态平衡，进一步规范股份减持行为；三大交易所发布通知：投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例将由100%降低至80%。政策端“三箭齐发”，持续向市场传达积极信号。外部方面，美国通胀回落，美联储加息周期已在顶部区域，纳指100ETF（159660.SZ）、纳指生物科技ETF（513290.SH）窄幅波动。黄金LOF（164701.SZ）、能源ETF（159930.SZ）、中药ETF（560080.SH）相对抗跌，收益率分别为-0.69%、-1.21%、-2.64%。 汇添富基金指数产品为投资者进行行业轮动提供方便的Beta配置工具。基于华安金工ETF轮动模型，以汇添富指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 ⚫ 打造多策略指数产品组合 高景气强趋势组合进攻与防御性兼备，以景气度与动量为核心，避免极端高估值产品，适合风险偏好适中的投资者，本期配置沪港深云计算产业指数、中药ETF、互联网ETF、金融ETF、汇添富上证综指。 强趋势强引力组合进攻性较强，以跟踪市场热点趋势为核心，辅以强引力指标放大弹性，偏向右侧交易，通过剔除极端拥挤产品规避风险，适合风险偏好较高的投资者，本期配置沪港深云计算产业指数、能源ETF、中药ETF、互联网ETF、科技龙头ETF。 高景气低估值组合考虑指数基本面以规避估值陷阱，尽量选择低估品种以限制下行空间，偏向左侧布局，适合风险偏好较低的投资者，本期配置中药ETF、医疗器械ETF基金、医药ETF、环境治理LOF、长三角ETF。 ⚫ 风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 18 证券研究报告 正文目录 1 核心经济数据不及预期，政策“三箭齐发” ........................................................................................................................ 4 2 汇添富指数产品轮动策略构建 ............................................................................................................................................ 5 2.1 基本面：盈利的边际改善 .................................................................................................................................................... 6 2.2 技术面：动量的预测效果 .................................................................................................................................................... 7 2.3 资金面：北向资金的指引 .................................................................................................................................................... 8 2.4 拥挤度：避免持有分歧赛道 ................................................................................................................................................ 9 2.5 放大弹性：成分股牵引力 .................................................................................................................................................. 10 2.6 估值：防御性安全垫 ........................................................................................................................................................... 11 3 打造多策略指数产品组合 .................................................................................................................................................. 12 3.1 高景气强趋势组合：云计算产业指数、中药ETF等 .................................................................................................... 12 3.2 强趋势强引力组合：云计算产业指数、能源ETF等 .................................................................................................... 14 3.3 高景气低估值组合：中药ETF、医疗器械ETF等 ......................................................................................................... 15 风险提示： ............................................................................................................................................................................................. 17 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 18 证券研究报告 图表目录 图表 1 汇添富指数产品8月表现回顾 ................................................................................................................................................................ 4 图表2 汇添富指数产品线 ........................................................................................................................................................................................ 5 图表3 指数六维度轮动模型 ................................................................................................................................................................................... 6 图表4 汇添富指数产品-基本面得分 .................................................................................................................................................................... 7 图表5 汇添富指数产品-技术面得分 .................................................................................................................................................................... 8 图表6 汇添富指数产品-资金面得分 ............................................................................................................................................................
