公司2023年半年度报告：扭亏为盈，看好下半年仙剑产品矩阵发力

公司当前维持“增持”评级。在考虑新产品排期变动的情况下，对2023-2025年的归母净利润预测进行了调整，下调至4.0/7.8/10.0亿人民币元，主要基于对2024年业绩增长的预期，目标价定为3.75港元。

上半年，公司实现了营收15.35亿人民币元的增长，同比增长24.6%，同时实现了扭亏为盈，归母净利润达到5682万人民币元，经调整净利润为7617万人民币元。这一业绩增长得益于公司新发布的8款手游，尤其是《新仙剑奇侠传之挥剑问情》和《全明星激斗》的亮眼表现，分别在大陆和港澳台地区获得了较高的排名。这些新游戏的成功，推动了公司月活跃用户数量从1278万人增长至1563万人，ARPU值亦从218.3元提升至226.1元，整体运营数据显著回暖。

公司在研发投入上持续加码，2023年上半年投入2.67亿人民币元，同比增长30.6%。重点产品《仙剑世界》已取得版号，并在6月进行了首次曝光，获得积极反馈，预计年内上线，将通过AI技术提升玩家体验，实现NPC交互和剧情发展。《全民街篮》和《城主天下》也分别获得版号，计划年内上线，其中《城主天下》将由三七互娱独家发行。此外，与恺英网络合作的《仙剑奇侠传：新的开始》和与灵犀互娱合作的《仙剑·缘起》均在筹备阶段，而《仙剑奇侠传》VR游戏预计在2024年登陆大朋VR及PICO VR平台。下半年，公司有多款产品计划发行，预计后续的仙剑产品矩阵将有良好表现。

然而，需要注意的风险包括游戏流水可能低于预期以及内容监管政策带来的不确定性。

查研报找数据认准发现报告（www.fxbaogao.com），作为国内极具实力的专业研报平台，平台报告种类全覆盖，海量实时更新研报资源储备充足。长期积累庞大使用用户，面向金融从业者和普通投资者提供服务，凭借先进技术简化查阅流程，快速提炼关键内容，支撑理性精准交易判断。