甲醇期货及期权日报

摘要： 甲醇期货盘面涨跌交互运行，上方压力增加，重心呈现冲高回落态势，录得长上影线，下方五日均线附近存在一定支撑，走势略显僵持。与期货相比，甲醇现货市场维持窄幅贴水状态，基差变动有限，期现套利操作机会不明显。市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛一般，区域走势分化，内地市场重心松动，沿海市场则稳中有升，表现略强，但跨区域价差仍偏低。西北主产区企业报价小幅下调，幅度在30元/吨，厂家保证出货为主，签单顺利，整体出货情况平稳，内蒙古北线地区商谈参考2180-2230元/吨，南线地区商谈参考2180元/吨。尽管部分厂家库存水平偏低，由于市场买气不足，挺价难度有所增加。上游煤炭市场价格继续小幅上涨，成本端略有抬升。部分地区安全检查力度增强，个别煤矿开展工作面检修工作暂未恢复产销，在产煤矿销售平稳，坑口无库存压力，矿方继续挺价。下游终端用户入市采购不积极，刚需为主，采购成本有所增加，对高价货源存在一定抵触情绪。受到产量阶段性收紧的影响，矿方存在挺价意向。甲醇现货市场有所转弱，目前企业面临生产压力尚可，利润水平略有回落。甲醇行业开工低位回升，站稳七成。西北地区装置运行负荷恢复，推动整体开工继续走高，达到72.35%，较去年同期上涨5.97个百分点；西北地区开工率为80.53%，较去年同期上涨2.51个百分点。后期大部分装置运行平稳，九月份仅有一套装置计划检修，甲醇开工率有望延续回升态势，产量预期增加。下游市场采购积极性一般，按需接货为主，贸易商仍存在捂货惜售情绪，但实际放量一般。下游需求维持弱稳态势，跟进滞缓。下游行业中除了MTBE开工下滑外，其他有所回升。江苏地区MTO装置提升运行负荷，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工上涨至81.84%。下游对甲醇消耗提升空间有限，逢低刚需补货为主。甲醇进口利润尚可，货源流入增加，对沿海市场冲击增加。甲醇港口库存继续回升，达到110.7万吨，大幅高于去年同期水平15.07%。甲醇产量增加，进口维持高位，市场延续累库逻辑，面临压力逐步显现，期价持续上涨缺乏驱动，近期市场情绪偏暖，甲醇期价仍存在跟涨可能，暂时关注上方2680附近阻力，行情波动加剧，追涨须谨慎。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月5日星期二 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价下调30元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2180-2230元/吨，南线地区商谈参考2180元/吨。 陕西地区：报价弱势整理，下跌30元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2240-2290元/吨，陕北2170-2180元/吨。 山西地区：报价小幅上涨，当地部分装置仍在检修，现货供应偏紧，下游刚需采购稳定，市场价格参考2280-2350元/吨。 鲁南地区：价格整体稳定，周边市场上涨，厂家库存偏低，下游采购积极性一般，按需采购为主，商谈暂参考2500元/吨。 河南地区：报价稳中有升，下游逢低采购，刚需支撑尚可，部分低端价格成交顺畅，部分贸易商捂盘惜售，成交重心走高，主流价格暂参考2370-2415元/吨。 江苏地区：窄幅调整，下游表示按需采买，递盘有2555-2600元/吨，主流商谈意向在2555-2600元/吨。 华南地区：稳中提升，下游表示按需接货，随行就市，主流商谈意向在2520-2540元/吨。 截至8月底，江苏甲醇库存为63.5万吨，环比上涨1.4万吨，同比上涨22.94%。进口船货到港卸货速度相对缓慢，江苏库存累积速度缓慢，可流通货源在24.7万吨附近。浙江甲醇库存为16.9万吨，环比下降0.7万吨，同比下降25.55%，可流通货源在0.5万吨附近，进口船货卸货速度依然缓慢。广东地区甲醇库存为12.9万吨，环比增加0.8万吨，较去年同期增加25.24%，可流通甲醇货9.3万吨附近。福建地区甲 醇库存在15.1万吨附近，环比增加1.85万吨，较去年同比增加83.70%，福建集中到港卸货，库存显著走高，可流通货源在13万吨。广西地区库存为2.30万吨，环比略涨，低于去年同期水平 沿海地区甲醇库存继续增加，上破110万吨，达到110.7万吨，环比上涨3.65万吨，大幅高于去年同期水平15.07%，整体可流通货源预估49万吨附近。据不完全统计，9月中上旬中国进口船货到港量在69.76-70万吨，预估内地仍有2-3万吨进口船货到港。国内产量增加，进口维持高位，甲醇市场延续累库态势，面临压力逐步显现。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为111，甲醇近月合约略强。期货震荡整理，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态，基差为-45。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至8月31日，甲醇生产装置整体开工率为72.35%，较前期上涨0.14个百分点，较去年同期上涨5.97个百分点；西北地区的开工率为80.53%，较前期上涨0.65个百分点，较去年同期上涨2.51个百分点。西北地区装置运行负荷继续提升，推动甲醇行业开工水平回升。8月底少量装置停车检修，但后期大部分装置运行平稳，九月份仅有一套装置计划检修，甲醇开工率有望延续回升态势。 八、下游产品价格 短期甲醇期价走势偏强，暂时关注上方2680附近阻力，行情波动加剧，追涨须谨慎。 十、甲醇期权市场 资料来源：文华财经，方正中期研究院 短期甲醇期货仍存在冲高可能，期权方面可等待机会卖出虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。