橡胶日报：RU期价表现强于现货，非标套利价差走扩

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要东南亚主产区降雨对割胶工作影响持续，主流原料收购价格继续小幅上涨，下游需求将迎来传统旺季，需求环比改善，青岛港口天然橡胶库存延续小幅去库，天胶期价依旧坚挺，胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压，观望情绪偏浓，橡胶区间震荡。核心观点■市场分析期现价差：9月5日，RU主力收盘14130元/吨（+30），NR主力收盘价10450元/吨（-5）。RU基差-1330元/吨（-105），NR基差-149元/吨（-139）。RU非标价差2705元/吨（+55），烟片进口利润499元/吨（+70）。现货市场：9月5日，全乳胶报价12800元/吨（-75），混合胶报价11425元/吨（-25），3L现货报价11925元/吨（-100），STR20#报价1435美元/吨（-20），丁苯报价13300元/吨（0）。泰国原料：生胶片暂无报价，胶水45.30泰铢/公斤（+0.30），烟片50.98泰铢/公斤（+0.16）,杯胶41.45泰铢/公斤（+0.10）。国内产区原料：云南胶水11550元/吨（-100），海南胶水13000元/吨（+100）。截至9月1日：交易所总库存217542（+12792），交易所仓单191490（-50）。截止8月31日：国内全钢胎开工率为64.60%（+0.13%），国内半钢胎开工率为72.11%(-0.15%）。观点：泰国、越南以及国内海南产区降雨对割胶工作影响持续，原料收购价格继续小幅上涨，云南产区降雨影响有所减弱，胶水收胶工作陆续恢复正常，胶水价格小幅回落；展望9月下游需求，下游将迎来传统旺季，需求环比改善，叠加近期国内频繁出台汽车助推政策，有望提升国内汽车配套及替换需求；当前，半钢胎成品库存周环比呈现小幅去库，全钢胎成品库存累增，同时也反映了国内汽车销售和外贸出口较国内重卡销售数据要好，原料价格上行，轮胎成本压力逐步呈现，个别企业价格政策上调；近期标胶及混合到港货源维持偏少状态，青岛港口天然橡胶库存延续小幅去库，库存的下降刺激泰混现货价格强势上行，但非标价差依旧居高不下；近期市场做多情绪依旧偏浓，天胶期价依旧强势，胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压，现货贸易和终端采购观望情绪升温，买盘多观望谨慎补货，胶价短期区间震荡为主。策略谨慎偏多。东南亚主产区降雨对割胶工作影响持续，主流原料收购价格继续小幅上涨，期货研究报告|橡胶日报2023-09-06RU期价表现强于现货，非标套利价差走扩研究院化工组研究员梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2023/9/6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明下游需求将迎来传统旺季，需求环比改善，青岛港口天然橡胶库存延续小幅去库，天胶期价依旧坚挺，胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压，观望情绪偏浓，橡胶区间震荡。风险海内外产区原料大幅增加，国内外宏观环境变化。 橡胶日报丨2023/9/6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/8目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1图表图1:RU基差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨..................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨..................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤..........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤..................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:泰国烟片-胶水丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图10:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨...............................................................................................................................................5图11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨....................................................................................................................................................5图12:全乳胶-3L丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................5图13:烟片-全乳胶丨单位：元/吨....................................................................................................................................................6图14:3L-混合胶丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图15:RU-NR丨单位：元/吨............................................................................................................................................................6图16:青岛港口库存丨单位：吨.....................................................................................................................................................6图17:RU期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图18:NR期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................6图19:全钢胎开工率丨单位：%.......................................................................................................................................................7图20:半钢胎开工率丨单位：%............................................................................................