公司2023年半年报总结
经营业绩概览：
- 总收入：2023年上半年总收入为3.83亿元人民币，同比增长5.77%。
- 净利润表现：净亏损为0.46亿元人民币，相比去年同期的亏损0.33亿元有所扩大。扣除非经常性损益后的净亏损为0.52亿元，同比扩大0.08亿元。
- 季度对比：第二季度的营收为1.92亿元，同比增长12.71%，净亏损为0.14亿元，相比去年的0.16亿元有所收窄。
存量客运业务亮点：
- 运营稳定：面对行业挑战，公司客运业务整体保持稳健态势。上半年客运量1013万人次，同比下降6.03%；客运周转量8.57亿人公里，同比下降6.75%。
- 业务细分：定制客运规模增长，新增车辆80台，累计达到220台；新增线路7条，累计32条，实现了全省重点城市的覆盖。汽车服务板块油料销售和充电终端数量增加，商业运营业务进行了空间布局调整，预计新增租金收入351万元。
海旅免税业务进展：
- 股权收购调整：公司以发行股份及现金支付方式收购海旅免税100%股权，交易总价从50.0亿元调整为40.8亿元，现金对价为6.1亿元，股份对价为34.7亿元，配套资金募集从18亿元调整至14亿元。
- 业绩承诺调整：海旅免税对2023-2026年的净利润承诺分别调整为1.98、3.26、4.80、5.87亿元，较原计划分别增长290.42%、64.55%、47.12%、22.21%，净利润率相应调整为3.93%、5.32%、6.47%、6.88%。
- 客流与销售增长：海旅免税城线下客流增长显著，2023年1-7月达到217.33万人次，同比增长61.04%。品牌数量持续增加，拥有1033个品牌，其中线上香化品牌159个，引进250多个首次或离岛免税独家品牌。
业绩展望与投资建议：
- 线下客流与供给端优化：海旅免税城经营持续改善，线下客流稳步回升，1-7月实现收入25.20亿元，同比增长5.10%，净利润1.31亿元，同比增长105.09%。
- 长期盈利能力：随着线下客流增加，海旅免税城的市场份额有望进一步提升，预计到2026年市场份额可达5%-8%，对应121亿元至194亿元的业务规模。
- 投资建议：鉴于海南省内客运龙头地位以及海旅免税的潜力，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为3.01、4.89、6.85亿元。考虑到重组对公司股本的影响，EPS分别为0.42、0.69、0.96元/股。维持“买入”评级。
风险提示：
- 电商分流风险：电商平台可能对传统零售产生更大影响。
- 成本压力：人力和租金成本的上升可能影响盈利表现。
- 行业竞争加剧：市场竞争可能更加激烈，影响公司的市场份额和盈利能力。
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