钢材：原料价格持续上涨，下游需求决定后续行情

银河期货大宗商品研究所黑色组2023年8月27日 第一部分：价格及利润回顾 第二部分：国内外重要宏观数据 第三部分：钢材供需以及库存情况 一、价格及利润回顾 螺卷现货价格 周五网价上海地区螺纹汇总价格3740元（+10），北京地区螺纹汇总价格3640元（+20）周五网价上海地区热卷3890元（-20），天津河钢热卷3930（-）。 华东电炉平电利润-176.69 (+10.7)华东电炉谷电利润-12元（-6) 二、国内外重要宏观数据 国内外宏观 中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融支持实体经济和防范化解金融风险电视会议。会议强调，调整优化房地产信贷政策，要继续推动实体经济融资成本稳中有降，规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系。发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用，增强金融支持实体经济的可持续性，切实发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用。 央行下调1年期贷款市场利率（LPR）为3.45%，上月为3.55%，五年期贷款利率未做调整。 据财新周刊，中国计划允许地方政府发行1.5万亿元特殊再融资债券，以帮助包括天津、贵州、云南、陕西和重庆等12个偿债压力较大的省份和地区偿还债务。中国央行或将设立应急流动性金融工具(SPV)，由主要银行参与，通过这一工具给地方城投提供流动性，利率较低，期限较长。如果近期相关政策出台，配合财政的再融资债券，将一定程度上支持城投平台化解当下的流动性风险。 8月23日，厦门市住房公积金中心发布《关于调整住房公积金贷款首付比例有关事项的通知》。据了解，8月16日起，缴存人在厦门购房符合住房公积金贷款条件、申请住房公积金贷款的，首付款比例随厦门商业性住房贷款首付款比例政策调整而调整。《通知》指出，缴存职工有一笔商业性住房贷款未结清，且本市无住房或者有一套住房的，申请住房公积金贷款时，首付款比例由50%下调至40%。 国内外宏观 工信部等七部门发布关于印发《钢铁行业稳增长工作方案》的通知。其中提到，2023—2024年，钢铁行业稳增长的主要目标是：2023年，钢铁行业供需保持动态平衡，全行业固定资产投资保持稳定增长，经济效益显著提升，行业研发投入力争达到1.5%，工业增加值增长3.5%左右；2024年，行业发展环境、产业结构进一步优化，高端化、智能化、绿色化水平不断提升，工业增加值增长4%以上。 7月，全国完成交通固定资产投资3486亿元，同比增长了5.3%。分方式看，铁路完成投资664亿元，同比增长了8%；公路水路完成投资2716亿元，同比增长了4.8%；民航完成投资105亿元，同比增长了2.5%。 工信部等七部门发布关于印发《钢铁行业稳增长工作方案》的通知。其中提到，提高铁素资源等保障能力。充分发挥国内铁矿开发协调机制作用，加快国内重点铁矿项目开工投产、扩能扩产，确保合规矿企正常生产。支持铁矿企业加大投资改造力度，推进智能矿山、绿色矿山建设。鼓励有条件的企业，开展境外铁矿资源合作，特别是推进与周边国家铁矿资源勘查开采合作。开展铁矿石“红黄蓝”供需预警，强化期现货市场监管。加强废钢资源协调保障能力，进一步完善废钢回收加工配送体系建设，深入推进工业资源综合利用基地、“城市矿产”示范基地、资源循环利用基地建设，推动废钢加工标准化和产业化。推动扩大再生钢铁原料进口。研究建立煤焦钢联调联控机制。支持炼焦煤企业与焦化、钢铁企业签订长期协议，促进炼焦煤保供稳价。鼓励钢铁企业进口优质炼焦煤资源。 国内外宏观 据新华社，记者25日从住房和城乡建设部获悉，近日住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。 国家矿山安全监察局山西局召开矿山安全生产紧急视频会议，会议要求，要深刻吸取事故教训，迅速组织煤矿企业开展警示教育工作；要立即开展隐蔽工作面全面排查，严查“五假五超、三瞒三不”；要立即部署开展“打非治违”专项行动。 财政部、税务总局、住房城乡建设部发布关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告，自2024年1月1日至2025年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。其中，新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退还已缴纳的个人所得税；新购住房金额小于现住房转让金额的，按新购住房金额占现住房转让金额的比例退还出售现住房已缴纳的个人所得税。 7月，中国社会融资规模新增5282亿人民币，前值42200亿人民币，处于历年同期新低的水平。7月新增人民币贷款3459亿人民币，预期7800亿人民币，前值30500亿人民币。企业中长期贷款继续下滑，居民中长期贷款又出现负增长，全社会缺少金融加杠杆扩表的意愿。 1-7月，中国固定资产投资完成额累计同比为+3.4%，增速连续五个月下滑，其中房地产开发累计投资额同比-8.5%，制造业累计投资额+5.7%，基建投资累计完成额同比+9.41%，均有所下行。 房地产开工竣工销售数据 重点城市商品房成交跟踪 18GALAXY FUTURES数据来源：wind 三、钢材供需以及库存情况 247家钢厂高炉铁水日均245.57万吨（-0.05） 富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率51%(-1%） 供给-螺纹热卷 螺纹小样本产量263.45万吨（-0.35）热卷小样本产量318万吨（+3.34) 需求-螺纹热卷 小样本螺纹表需283.51万吨（农历同比-4%），环比+10.18万吨小样本热卷表需316.12万吨（农历同比+0.07%），环比+2.26万吨 24GALAXY FUTURES数据来源；卓创资讯 水泥分方向用量跟踪 部分基建品种成交好于建材。四月以来水泥整体开工持续下滑，但水泥用量基建项目恢复速度好于房建。8月受台风天气影响，水泥需求大幅下滑。8-9月进入专项债集中发债期，短期基建需求仍有韧性，对终端用钢形成支撑。 随着国内成材价格的上涨以及海外高炉的复产，出口的窗口不断收窄。下半年随着全球衰退风险的来临，叠加国内可能开始查处买单出口，后续高位出口的持续性有限。 板材需求-冷热价差 制造业需求好于房建，冷热价差持续扩张，但近期价差出现一定程度的收窄。 28GALAXY FUTURES数据来源；Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 戚纯怡 银河期货黑色期货从业证号：F03113636投资咨询资格编号：Z0018817电话：021-65789229邮箱：qichunyi_qh@chinastock.com.cn 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 全国统一客服热线：400-886-7799 公司网址：www.yhqh.com.cn