钢材期货行情分析：价格持续下跌定价后期需求走弱

价 格 持 续 下 跌 定 价 后 期 需 求 走 弱 周敏波投资咨询资格：Z0010559联系方式：020-88818011 2025年4月19日 一、期货偏弱走势，基差稍强 价格和价差：价格偏弱下跌，基差走强 价格和价差：热卷跨期价差走强，螺纹5-10价差-73，热卷5-10价差-19。 价格和价差：盘面卷螺价差回落，冷轧有走弱迹象 持仓：持仓量上升 3月14日上期所修订螺纹钢和热卷交割细则，卖方交割更加便利。 短流程亏损，长流程钢厂利润收缩 二、冷轧重新累库，关注后期跟出口相关材是否累库 库存分结构：螺纹去库本周去库加速 库存分结构：热卷库存保持较陡斜率，冷轧库存累库 二、供给：产量恢复至高位，预计二季度产量偏高运行 高频数据跟踪：预计上半年产量同比增长1400万吨。最大增幅在4月份。 产量分结构：铁元素产量接近去年高点，后期产量易跌难涨 铁矿石性价比高于废钢 产量分结构：工业材产量见顶，建筑材产量保持回升 螺纹产量：螺纹产量持平走势 四、需求：表需见顶，关注环比情况 板材表需同比增加，环比有下降预期；建材表需同比下降，环比偏稳 1-3月出口维持高位，4月份出口尚未走弱 高频数据显示，SMM钢材出港量3月份维持高位。 4月出口量尚未走弱 受“两新”政策影响，制造业需求向好，中美加征关税影响后期需求走弱预期 地产销售好转，销售-投资-新开工传导周期对钢材实物需求体量年内难以兑现 关注地产成交回暖持续性 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号周敏波投资咨询资格：Z0010559 数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks