新能源与有色金属专题：从铁矿价格周期推演锂矿价格变化趋势

研究院新能源&有色组 报告摘要 研究员 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 铁矿石与锂矿属于不同矿石品种，但存在诸多相似。铁矿石作为上市多年的成熟期货品种，其发展过程对锂矿的发展提供一定的借鉴意义。从资源端看，二者均存在全球分布不均、资源较为集中的情况，且大多集中于澳洲及南美地区。从行业分布来看，二者均为集中度较高行业，都出现前几大矿商市场占据绝对优势地位的情况，其中前四大铁矿商占全球总产量的41.79%，锂矿前4大矿区产量占比约48%。在进口方面，二者均对外依存度较高，受到外部供应及政策影响较大，主要是澳洲地区。铁矿石对外依存度多年维持在80%水平，锂矿对外依存度近年来有所下降，但2022年仍然达到了60%。通过铁矿石与锂矿在历史价格走势，产业与行业情况，成本变化等方面的对比，由于锂矿资源端供应过剩，我们预估未来两年锂价会持续走低。由于上游产业较为集中，仍能保持较好利润，澳洲进口精矿价格可能在2000美元/吨逐渐企稳。长时间来看，如果盐湖提锂或者其他锂矿供应增加，澳洲进口锂精矿可能进一步走低至1500美元/吨，对应到碳酸锂价格上，或在150000元/吨得到较强支撑。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 目录 报告摘要............................................................................................................................................................................................1全球铁矿及锂矿资源分布.................................................................................................................................................................3铁矿资源分布............................................................................................................................................................................3锂矿资源分布............................................................................................................................................................................3铁矿及锂矿对外依存度分析.............................................................................................................................................................4锂矿及铁矿行业集中度分析.............................................................................................................................................................5铁矿历史价格走势............................................................................................................................................................................9锂矿历史价格及未来价格走势分析................................................................................................................................................11锂盐历史价格走势..........................................................................................................................................................................13各国锂资源政策梳理.......................................................................................................................................................................14澳洲..........................................................................................................................................................................................15南美洲......................................................................................................................................................................................16北美洲......................................................................................................................................................................................17欧洲..........................................................................................................................................................................................19非洲..........................................................................................................................................................................................20 图表 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明图1:全球铁矿储量占比分布丨单位：%.........................................................................................................................................3图2:2022年全球铁矿产量占比丨单位：%....................................................................................................................................3图3:全球锂资源探明储量占比丨单位：%.....................................................................................................................................4图4:2022年全球锂原料来源占比丨单位：%................................................................................................................................4图5:2022年全球钢铁产量占比丨单位：%....................................................................................................................................4图6:2022年全球锂盐产能占比丨单位：%....................................................................................................................................4图7:2022年铁矿进口来源占比丨单位：%....................................................................................................................................5图8:2022年中国锂矿进口来源占比丨单位：%............................................................................................................................5图9:中国铁矿对外依存度丨单位：%.............................................................................................................................................5图10:中国锂矿对外依存度丨单位：%..............................................................................................................