新能源及有色金属周报：锂矿偏紧预期仍存，盘面价格高位震荡

核心观点 价格方面：本周碳酸锂2609合约震荡，从周一的177000元/吨至周五的177900元/吨，周涨幅达0.19%；期间价格波动剧烈，最高达181440元/吨，周低点为169500元/吨，振幅6.72%；本周增仓46761手，总持仓455510手，碳酸锂整体保持高位震荡的态势。 供应端：据SMM统计，锂盐厂生产保持稳定增长。碳酸锂周度总产量25947吨，上周为25713吨。其中辉石产碳酸锂15374吨，上周为15284吨；云母产碳酸锂3317吨，上周为3417吨；盐湖产碳酸锂4365吨，上周为4166吨；回收产碳酸锂4365吨，上周为4166吨。 消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比+3.23%，三元材料环比-1.13%。钴酸锂环比-0.55%，锰酸锂环比-0.95%，六氟磷酸锂环比+7.17%。根据乘联会数据，4月1-19日，全国乘用车市场零售62.7万辆，同比去年4月同期下降26%，较上月同期下降18%；今年以来累计零售484.8万辆，同比下降19%，新能源车表现好于燃油车。 从库存端来看：根据SMM最新统计数据，现货库存为103470吨，环比+656吨。其中冶炼厂库存为18363吨，环比-443吨；下游库存为44497吨，环比-1152吨；其他库存为40610吨，环比+2250吨。 从利润看：锂精矿价格跟随碳酸锂碳酸锂价格波动。当前市场价格能够持续高位运行，是内需韧性、海外供给波动和行业低库存三方面共同作用的结果。矿端成本支撑效应持续显现，拥有自有矿及盐湖的生产企业利润空间依然丰厚。外采矿企业受矿价高位影响，采购原料较为困难，利润空间受到挤压。受硫酸等辅料价格上涨影响，部分企业加工成本上涨约3000元/吨，加工费跟随小幅上涨 综合点评：碳酸锂盘面高位震荡。从供给端看，碳酸锂产量稳定增加，主流锂盐企业整体生产平稳，矿端扰动持续，江西与澳洲矿端扰动持续，津巴布韦出口配额落地但发运仍需时间，锂矿偏紧预期仍存；从需求端看，磷酸铁锂本月排产较月初预期增长，储能领域订单持续向好，对锂盐消费形成支撑。新能源汽车零售表现平淡，动力电池终端复苏节奏平缓。下游材料厂对高价货源接受度偏低，预计短期价格震荡偏强。 策略 目前碳酸锂作为有色板块中基本面相对独立的品种，供给端扰动频繁，近期震荡走强，随着市场多空分歧加剧，未来持续关注供给变动、下游备货节奏、以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主。 单边：短期区间操作跨期：无跨品种：无期现：无期权：卖出虚值看涨期权 风险 1、消费端持续超预期，2、矿端复产不及预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。 图表 图1：锂矿价格走势图美元/吨元/吨......................................................................................................................................3图2：工业级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................3图3：电池级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................3图4：氢氧化锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................3图5：电池级氢氧化锂价格走势元/吨.....................................................................................................................................3图6：磷酸铁锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................4图7：三元材料价格走势元/吨.................................................................................................................................................4图8：碳酸锂贸易升贴水元/吨.................................................................................................................................................4图9：碳酸锂期货主力合约价格走势元/吨.............................................................................................................................4图10：国内碳酸锂周度产量元/吨...........................................................................................................................................4图11：不同类型原料生产碳酸锂产量吨................................................................................................................................4图12：锂矿样本库存万吨........................................................................................................................................................5图13：碳酸锂样本周度库存数据吨........................................................................................................................................5图14：广期所碳酸锂仓单数据吨............................................................................................................................................5图15：新能源车周度销量及渗透率万辆%........................................................................................................................5 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 封帆 师橙 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com