策略月报：九月，拐点将至

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研报正文中的投资要点包括8月全球市场普遍调整、美国非农总体弱于预期、失业率有所反弹、美联储释放偏鹰派信号、关注第三轮收敛转向第四轮分化的拐点、全球股市的调整主要来源于对通胀的担忧、美国后续的通胀以及消费等相关的数据将尤为重要、G20峰会将至、9月底-10月初可能将是美国通胀预期和美债名义利率冲高回落的拐点、配置建议为在第三轮收敛的当下，价值优于成长，低估强于高估仍会延续一个月左右，需等待市场与美联储的第四轮分化，而到了9月底，需要切换至成长领域，届时纳指也将迎来更好的布局机遇、港股方面，重点关注三大领域：1）互联网科技；2）悦己型消费；3）出口制造龙头、风险提示为海外通胀反弹超预期、全球经济景气度不及预期、地缘政治局势超预期。