商社行业周报：亚运会在即，本地酒店住宿及核心景区受益

2023.09.02 股票研究 亚运会在即，本地酒店住宿及核心景区受益 社会服务业 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 行——商社行业周报（2023.08.28-09.03） 业刘越男(分析师)宋小寒(研究助理) 报 周021-38677706010-83939087 liuyuenan@gtjas.comsongxiaohan026736@gtjas.co 证书编号S0880516030003S0880122070054 本报告导读： 杭州亚运会有望推动本地酒店住宿及核心景区，以及江浙沪周边目的地客流景气度延 续高景气度。 摘要： 本周投资观点：�关注人工智能概念+跨境电商经营提效，推荐小商品城、苏美达、华凯易佰、吉宏股份、焦点科技等；②市内免税国人购物政策出台在即，推荐中国中免、�府井、百联股份；③金价+复苏+新产品周期三重催化，黄金珠宝迎来数据主升浪，推荐：潮宏基、老凤祥、周大福、周大生、菜百股份等；④国企改革加速推进，政策催化下国企资源优势有望兑现，推荐广州酒家、北京人力；⑤性价比消费最先复苏，推荐名创优品、海伦司；⑥暑期出行链板块客流修复，关注景区、酒店、教育、餐饮。 证上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅+2.26%，消费者服务板块涨幅券+2.37%，在所有行业中分别位列19和18名（共30个行业）。未停研牌股票中，庚星股份+21.67%，创业黑马+21.14%，*ST美谷+15.42%，究值得买+15.18%，曼卡龙+14.51%，中央商场+13.27%涨幅居前。报行业重点信息及数据更新：1）社服行业：🕔2023年暑运期间(7月1告日至8月31日)海南机场集团旗下11家机场完成航班起降超6万架 次，旅客吞吐量942万人次，同比2019年分别增长13%、14%，创 历年暑运同期新高；②文化和旅游部办公厅发布关于开展第三批国家级夜间文化和旅游消费集聚区建设工作的通知；③爱彼迎平台数据显 示，中国用户计划在今年黄金周期间出境旅行的搜索热度已飙升至去年同期的九倍以上；2）零售行业：�东方甄选入驻淘宝首次直播带货1.75亿元。根据直播行业第三方平台蝉妈妈数据显示，近30天东 方甄选抖音直播间的日均销售额在1000-2500万元区间；②京东宣布“春晓计划”全面升级，推出20项举措助力商家新增长。 公司公告：�北京人力：2023H1营收191.82亿元，归母净利2.11 亿；②博士眼镜：2023H1营收5.99亿元/+31%，归母净利6657万元 /+230%；③锦江酒店：2023H1实现营收68.06亿/+32.15%，归母净利润5.23亿；④广州酒家：2023H1实现营收17.34亿元/+22%；归 母净利润为0.8亿元/+40%；⑤菜百股份：2023H1营收83.61亿元 /+56.85%；归母净利润4.12亿元/+65.81%；⑥君亭酒店：2023H1实现营收2.21亿/+57.3%，归母净利2,008.9万/+36.4%；⑦天目湖：2023H1实现营收2.83亿元/+219%，恢复至19年同期的129%，归母净利润0.62亿元/+216%；⑧首旅酒店：2023H1营收36.08亿/+54.76%，归母净利润2.80亿，同期亏损3.85亿；⑨吉宏股份：2023H1营收31.4亿元/+20%，归母净利1.89亿元/+64.3%。 风险提示：疫后修复不及预期、宏观经济波动风险、政策监管风险 相关报告 《关注中报业绩超预期与高景气赛道》 2023.08.29 《从历史经验看杭州亚运会文旅消费》 2023.08.29 《景气恢复、合作共赢》2023.08.21 《第三批团签放开，出境游迎重大利好》 2023.08.13 《政策催化继续，关注底部白马》 2023.08.06 表1：国泰君安社服零售行业重点标的盈利预测（2023.09.02） 三级行业 标的名称 股票代码 收盘价（元） 市值 （亿元） 归母净利润（亿元） PE 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 黄金珠宝 周大福 1929.HK 11.90 1,190 53.84 80.88 100.94 22 15 12 增持 周大生 002867.SZ 17.11 188 10.91 13.58 15.92 17 14 12 增持 潮宏基 002345.SZ 6.38 57 1.99 3.91 4.80 28 14 12 增持 老凤祥 600612.SH 63.17 330 17.00 21.54 25.14 19 15 13 增持 菜百股份 605599.SH 13.19 103 4.60 7.81 8.68 22 13 12 增持 豫园股份 600655.SH 7.49 292 38.26 40.40 42.78 8 7 7 增持 电商 唯品会 VIPS.N 16.21 630 50.00 58.00 66.00 13 11 10 增持 小商品城 600415.SH 8.57 470 11.05 25.09 29.51 43 19 16 增持 汇通达网络 9878.HK 29.65 153 3.77 5.17 6.66 41 30 23 增持 焦点科技 002315.SZ 32.50 101 3.00 3.91 4.95 34 26 20 增持 致欧科技 002316.SZ 26.59 107 2.50 3.85 4.85 43 28 22 增持 吉宏股份 002803.SZ 18.43 70 1.84 3.80 4.96 38 18 14 增持 华凯易佰 300592.SZ 26.59 77 2.16 3.68 5.35 36 21 14 增持 超市 家家悦 603708.SH 11.78 76 0.54 2.84 3.59 141 27 21 增持 永辉超市 601933.SH 3.28 298 -27.63 5.51 8.53 -11 54 35 增持 红旗连锁 002697.SZ 5.31 72 4.86 5.31 5.79 15 14 12 增持 百联股份 600827.SH 11.91 212 6.84 6.91 7.84 31 31 27 增持 百货 重庆百货 600729.SH 33.06 134 8.83 13.03 14.74 15 10 9 增持 天虹股份 002419.SZ 5.82 68 1.20 3.04 3.67 57 22 19 增持 丽尚国潮 600738.SH 5.76 44 0.86 1.08 1.57 51 41 28 增持 专业连锁 博士眼镜 300622.SZ 20.76 36 0.75 1.32 2.00 48 27 18 增持 百果园 2411.HK 5.30 77 3.38 4.27 5.32 23 18 14 增持 洪九果品 6689.HK 6.14 80 14.55 23.25 33.46 5 3 2 增持 飞亚达A 000026.SZ 11.63 48 2.67 3.42 3.84 18 14 13 增持 苏美达 600710.SH 7.75 101 9.16 10.06 11.72 11 10 9 增持 孩子� 301078.SZ 10.41 116 1.22 3.06 3.93 95 38 29 增持 名创优品 9896.HK 51.15 592 7.23 18.45 22.98 82 32 26 增持 免税 中国中免 601888.SH 109.35 2,262 50.30 74.76 105.37 45 30 21 增持 �府井 600859.SH 21.10 239 1.95 10.10 13.05 123 24 18 增持 海南机场 600515.SH 4.00 457 18.56 11.15 15.15 25 41 30 增持 酒店 锦江酒店 600754.SH 38.97 417 1.13 14.06 18.01 369 30 23 增持 首旅酒店 600258.SH 17.53 196 -5.82 7.03 10.42 -34 28 19 增持 华住集团-S 1179.HK 31.70 948 -13.75 40.56 50.75 -69 23 19 增持 君亭酒店 301073.SZ 36.55 71 0.30 1.21 1.93 237 59 37 增持 金陵饭店 601007.SH 8.88 35 0.42 1.33 1.67 82 26 21 增持 餐饮 同庆楼 605108.SH 33.90 88 0.94 2.98 3.98 94 30 22 增持 海伦司 9869.HK 7.90 92 -16.01 3.42 4.38 -6 27 21 增持 海底捞 6862.HK 21.35 1,090 13.74 51.14 59.33 79 21 18 增持 九毛九 9922.HK 12.58 168 0.49 5.76 9.30 342 29 18 增持 呷哺呷哺 0520.HK 3.79 38 -3.53 1.42 3.11 -11 27 12 增持 广州酒家 603043.SH 24.93 142 5.08 8.01 9.35 28 18 15 增持 奈雪的茶 2150.HK 4.81 76 -4.69 2.44 7.26 -16 31 10 增持 景区 中青旅 600138.SH 12.64 91 -3.34 5.08 6.49 -27 18 14 增持 宋城演艺 300144.SZ 12.54 328 0.10 9.01 13.34 3,279 36 25 增持 黄山旅游 600054.SH 12.59 92 -1.32 3.80 4.29 -70 24 21 增持 天目湖 603136.SH 23.55 44 0.20 2.02 2.37 219 22 19 增持 三峡旅游 002627.SZ 5.34 39 0.04 1.26 1.37 985 31 29 增持 OTA 众信旅游 002707.SZ 8.05 79 -2.21 0.95 2.72 -36 83 29 增持 同程旅行 0780.HK 17.58 362 6.46 20.48 26.74 56 18 14 增持 携程集团 1179.HK 31.70 948 13.67 79.18 90.79 69 12 10 增持 人力资源服务 科锐国际 300662.SZ 31.64 62 2.91 2.42 3.31 21 26 19 增持 北京人力 600861.SH 25.42 144 -2.15 8.46 10.10 -67 17 14 增持 BOSS直聘 2076.HK 57.35 467 7.99 15.05 24.03 58 31 19 增持 科创服务 力合科创 002243.SZ 8.29 100 7.45 8.27 9.15 13 12 11 增持 教育 行动教育 605098.SH 42.09 50 1.11 2.19 2.93 45 23 17 增持 正元智慧 300645.SZ 27.25 38 0.71 1.53 1.84 54 25 21 增持 国新文化 600636.SH 10.42 46 1.34 2.25 2.40 34 20 19 增持 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：其中美股公司，收盘价、市值单位为美元；港股公司，收盘价、市值单位为港元；净利润均为人民币 表2：机构持仓情况一览（2023.09.02） 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 表3：沪深股通持股情况一览（2023.09.02） 1.本周社服零售观点 1.1.重大赛事正外部性强，本地及周边均受益 杭州亚运会将于2023年9月23日至10月8日在杭州举行。市场对亚运会期间对酒店住宿、餐饮、景区、商业零售以及江浙沪周边目的地的外部性较为关心。 参考以往亚洲