外汇周报：中美关系缓和 人民币汇率企稳
研究院FICC组 策略摘要 研究员 美元兑人民币汇率短期震荡。 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 近期人民币汇率有所企稳，美元兑人民币汇率全周录得上升0.13%，仍在7.3%附近徘徊。中美关系有所缓和。此外中美关系冲击人民币汇率——8月9日拜登发布对外投资审查行政令：包括量子计算、人工智能和先进半导体等行业，以阻止美元和专业技术向中国转移。并要求在中国其他行业投资的公司报告相关活动，使得政府更好地了解美中之间的金融流动；8月17日，我国商务部表示正在对行政令的影响进行全面评估，并将根据评估结果采取必要的应对措施。而上周中美关系有所缓和，8月24日商务部新闻发言人束珏婷表示，美国商务部长雷蒙多将于8月27日至30日访华。8月21日，美国商务部下属工业和安全局(BIS)发布声明，称将33个实体从“未经验证清单”中剔除，其中27个实体位于中国。 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 国内稳增长政策持续发力。8月25日，央行等多部门发布《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施，并宣布延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策。 基本面仍支撑人民币：1）经济预期差（chā）利好人民币汇率:中美经济周期分化的信号仍未明朗，国内经济环比筑底的转折仍待进一步确认，而美国紧缩向就业市场的传导仍未明朗；2）中美利差（chā）利好人民币：7月议息会议结束后，美联储本轮加息周期或将进入暂停阶段；3）净出口不利于人民币：在国际贸易持续走弱，以及国内产业向东南亚国家转移的背景下，国内出口预计将持续承压。 年内人民币有望逐步转升。基本面指向人民币汇率有望进入升值趋势，但无论是经济预期还是利差目前看改善的斜率并不会很陡，因此人民币升值的趋势也将相对平缓。结合短期中美关系的扰动，汇率短期将转为震荡。短期来看，人民币汇率破局转升的关键需要看到国内财政加码信号，或者中美关系改善信号。 策略 美元兑人民币汇率短期震荡 风险 美国超预期加息缩表，黑天鹅事件发生，中国经济恢复不及预期 图表 图1：银行结售汇情况丨单位：亿美元....................................................................................................................................4图2：银行结售汇情况丨单位：亿人民币................................................................................................................................4图3：香港美元人民期货活跃合约丨单位：无........................................................................................................................4图4：美元指数期货活跃合约丨单位：点................................................................................................................................4图5：CME加元兑美元活跃合约丨单位：无..........................................................................................................................4图6：CME英镑兑美元丨单位：无..........................................................................................................................................4图7：CME瑞郎兑美元丨单位：无..........................................................................................................................................5图8：CME巴西雷亚尔兑美元丨单位：无..............................................................................................................................5图9：CME卢布兑美元丨单位：无..........................................................................................................................................5图10：CME新西兰元兑美元丨单位：无..............................................................................................................................5图11：美元指数丨单位：无....................................................................................................................................................5图12：欧元兑美元丨单位：无................................................................................................................................................5图13：美元兑日元丨单位：无................................................................................................................................................6图14：英镑兑美元丨单位：无................................................................................................................................................6图15：美元兑加元丨单位：无................................................................................................................................................6图16：澳元兑美元丨单位：无................................................................................................................................................6图17：美元指数期货总持仓丨单位：张................................................................................................................................6图18：美元指数期货投机多头情况丨单位：张....................................................................................................................6图19：美元中间价丨单位：无................................................................................................................................................7图20：欧元中间价丨单位：无................................................................................................................................................7图21：日元中间价丨单位：无................................................................................................................................................7图22：英镑中间价丨单位：无................................................................................................................................................7图23：欧元兑人民币远期丨单位：无....................................................................................................................................8图24：欧元兑人民币一月远期丨单位：无............................................................................................................................8图25：美元兑人民币远期丨单位：无....................................................................................................................................8图26：美元兑人民币一月远期丨单位：无............................................................................................................................8图27：日元兑人民币远期丨单位：无......................
