外汇周报：中美关系再度考验人民币汇率

研究院FICC组 策略摘要 研究员 结合短期中美关系的扰动，汇率短期将转为震荡。 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 近期人民币汇率有所转升，8月11日当周美元兑离岸人民币录得下跌1%。 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 中美关系再度考验人民币汇率。8月9日拜登发布对外投资审查行政令：包括量子计算、人工智能和先进半导体等行业，以阻止美元和专业技术向中国转移。并要求在中国其他行业投资的公司报告相关活动，使得政府更好地了解美中之间的金融流动。2024年将迎来美国大选，中美关系对美元兑人民币汇率的影响较大，继续关注后续事件变化。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 基本面仍支撑人民币：1）经济预期差（chā）利好人民币汇率:中美经济周期分化的信号仍未明朗，国内经济环比筑底的转折仍待进一步确认，而美国紧缩向就业市场的传导仍未明朗；2）中美利差（chā）利好人民币：7月议息会议结束后，美联储本轮加息周期或将进入尾声；3）净出口不利于人民币：在国际贸易持续走弱，以及国内产业向东南亚国家转移的背景下，国内出口预计将持续承压。 年内人民币有望逐步转升。基本面指向人民币汇率有望进入升值趋势，但无论是经济预期还是利差目前看改善的斜率并不会很陡，因此人民币升值的趋势也将相对平缓。结合短期中美关系的扰动，汇率短期将转为震荡。 策略 美元兑人民币汇率逐步下降（人民币汇率升值），年内有望挑战“7”关口。 风险 美国超预期加息缩表，黑天鹅事件发生，中国经济恢复不及预期 图表 图1：银行结售汇情况丨单位：亿美元..............................................................................................................................4图2：银行结售汇情况丨单位：亿人民币..........................................................................................................................4图3：香港美元人民期货活跃合约丨单位：无...................................................................................................................4图4：美元指数期货活跃合约丨单位：点..........................................................................................................................4图5：CME加元兑美元活跃合约丨单位：无.....................................................................................................................4图6：CME英镑兑美元丨单位：无....................................................................................................................................4图7：CME瑞郎兑美元丨单位：无....................................................................................................................................5图8：CME巴西雷亚尔兑美元丨单位：无.........................................................................................................................5图9：CME卢布兑美元丨单位：无....................................................................................................................................5图10：CME新西兰元兑美元丨单位：无........................................................................................................................5图11：美元指数丨单位：无.............................................................................................................................................5图12：欧元兑美元丨单位：无.........................................................................................................................................5图13：美元兑日元丨单位：无.........................................................................................................................................6图14：英镑兑美元丨单位：无.........................................................................................................................................6图15：美元兑加元丨单位：无.........................................................................................................................................6图16：澳元兑美元丨单位：无.........................................................................................................................................6图17：美元指数期货总持仓丨单位：张..........................................................................................................................6图18：美元指数期货投机多头情况丨单位：张...............................................................................................................6图19：美元中间价丨单位：无.........................................................................................................................................7图20：欧元中间价丨单位：无.........................................................................................................................................7图21：日元中间价丨单位：无.........................................................................................................................................7图22：英镑中间价丨单位：无.........................................................................................................................................7图23：欧元兑人民币远期丨单位：无..............................................................................................................................8图24：欧元兑人民币一月远期丨单位：无......................................................................................................................8图25：美元兑人民币远期丨单位：无..............................................................................................................................8图26：美元兑人民币一月远期丨单位：无......................................................................................................................8图27：日元兑人民币远期丨单位：无..............................................................................................................................8图28：日元兑人民币一月远期丨单位：无......................................................................................................................8图29：美元兑人民币掉期丨单位：无..............................................................................................................................9图30：美元兑人民币一月掉期丨单位：无......