公司2023年中报总结
营收与利润概览
- 整体业绩：2023年上半年，公司实现营业收入39.15亿元，同比增长-4.12%；归母净利润8.17亿元，同比增长2.38%；扣非净利润6.84亿元，同比下降7.36%。
- 季度表现：第二季度，公司营业收入23.51亿元，同比增长15.57%，环比增长50.36%；归母净利润3.34亿元，同比增长66.28%，环比下降30.70%；扣非归母净利润2.77亿元，同比增长106.97%。
盈利水平分析
- 毛利率与净利率：上半年销售毛利率为24.03%，同比下降3.0个百分点；扣非销售净利率为17.46%，同比下降0.61个百分点。第二季度，销售毛利率为20.72%，销售净利率为14.22%。尽管行业交付均价普遍下降，公司仍保持了良好的盈利水平。
分业务结构
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风机及配件：上半年销售收入29.25亿元，同比下降21.49%。5.XMW及以上销售收入占比52.53%，同比上升19.8个百分点。新增订单规模和在手订单规模均创下历史新高，新增订单量为8.35GW，截至6月底在手订单量为16.31GW。主力机型为6.25MW和6.7MW。
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电站业务：上半年发电收入2.61亿元，同比下降16.8%。公司成功转让多个新能源项目，实现250MW的项目容量，获得较好投资收益。截至6月30日，公司运营风力发电站总容量为411.6MW，在建风场总容量为707.1MW。
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风电建设服务：上半年收入6.74亿元，相比去年有显著增长。
投资建议与风险提示
- 增长预测：预计公司2023-2025年的营收分别达到164.2亿元、206.5亿元和268.6亿元，增速分别为33%、26%和30%；归母净利润分别为19.8亿元、24.4亿元和30.6亿元，增速分别为20%、23%和25%。
- 估值：对应23-25年的市盈率分别为19x、15x和12x。
- 评级：维持“推荐”评级。
- 风险因素：包括下游市场开拓不及预期、市场开拓挑战、以及原材料价格持续高位带来的成本压力。
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