产业布局优化调整，科技创新成效显著

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西部超导产业布局与科技创新综述

一、业绩概述

• 2023年上半年：公司实现营业收入21.12亿元，同比增长1.34%；归属于上市公司股东的净利润4.21亿元，同比下降23.77%；基本每股收益0.65元，同比下滑45.54%。

二、产业布局优化与技术创新亮点

• 高温合金快速放量：超导产品和高温合金产品板块步入全面放量新阶段，其中高温合金板块营收同比增长284.84%。
• 技术研发突破：公司在航空用高强钢高纯净冶炼控制、组织均匀性锻造控制等方面取得技术突破，成功试制多批次产品，并通过多项发动机型号的工艺和质量评审。
• 新产品研发：承担新型发动机材料的研制任务，有望成为公司新的业绩增长点。

三、研发投入与成果

• 研发投入：2023年研发投入达1.26亿元，同比增长12.37%。
• 专利成果：申请国家专利71项，新获授权专利及软件著作权37项。
• 技术创新奖项：获得国际医疗龙头西门子医疗颁发的技术创新奖，被评为陕西省“创新型”中小企业等。

四、盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计2023-2025年净利润分别为12.17亿元、15.66亿元、18.99亿元，EPS分别为1.87元、2.41元、2.92元。
• PE估值：对应PE分别为25倍、20倍、16倍。
• 投资评级：“买入”。

五、风险提示

• 军品订单增长不及预期。
• 募投项目进展不及预期。

结论

西部超导在产业布局优化和科技创新方面取得了显著成效，特别是在高温合金领域实现了快速增长。公司持续加大研发投入，多项技术创新获得认可，为未来业绩增长奠定了基础。然而，也面临着军品订单增长不确定性及募投项目进展风险。综合考虑其业绩增长潜力和当前估值水平，维持“买入”评级。