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IGG集团在2023年上半年的业绩面临挑战，收入和净利润均出现下滑。具体而言，该集团在上半年实现了25.0亿港元的营业收入，同比增长0.5%，但净利润却录得-3.6亿港元，较上年同期大幅下降109.5%。这一表现主要由于公司在上半年集中资源推广新游戏，为长期增长做准备。
在游戏业务方面，IGG的核心游戏《王国纪元》在2023年上半年贡献了16.6亿港元的收入，尽管同比减少了18%，但仍显示出其稳定的基础。为了延长游戏的生命力并吸引新用户，《王国纪元》将在下半年更新玩法，继续在全球范围内进行推广。同时，两款新游戏《Doomsday: Last Survivors》和《Viking Rise》展现出强劲的增长潜力，尤其是在收入和月流水方面。这两款游戏在2023年分别带来了2.5亿港元和1.2亿港元的收入，月流水也显著提升。为了进一步推动增长，这两款游戏计划在下半年引入新的玩法，如KVK和GVG等，以期待创造新的收入高峰。
除了游戏业务，IGG的APP业务也在2023年迎来了高速增长，收入达到1.9亿港元，同比增长高达302.1%。这得益于公司积极开发工具类APP，构建了一个快速增长的流量平台，7月的月流水更是突破了6300万港元。APP业务通过广告变现为公司贡献收入，并随着用户基数的扩大，APP用户与游戏玩家之间的重叠度增加，形成了一种有效的沟通渠道，与游戏业务形成了协同效应。
考虑到IGG在全球游戏市场的领先地位，尤其是其在SLG游戏领域的深厚积累，以及新游戏和APP业务的强劲增长动力，预计未来三年公司营业收入将实现持续增长。作为SLG游戏领域的领军企业，IGG在核心游戏的稳定发展、新游戏的推出以及APP业务的快速扩张方面展现出强大的潜力。基于此，我们采用2024年0.8倍的市销率（PS）进行估值，给出的目标价为4.64港元，首次覆盖并给予“买入”评级。然而，投资者仍需关注新游戏推广效果、APP业务发展以及玩家消费能力等潜在风险。
