《国防军工行业跟踪周报》指出，近期军工行业在经历了中报披露后，整体呈现出回暖趋势，上周（0828-0901）全周涨跌幅为 +3.61%，行业涨幅排名位居第13位。这一表现主要受到宏观层面利好政策的推动以及中报业绩不确定性扰动落地后企业资金回流与估值修复的影响。
中报数据显示，2023年上半年，国防军工行业整体营业收入同比增长11%，扣除非经常性损益后的净利润增长5.4%，相比2022年的增长速度有所放缓。细分来看，航空装备、航天装备、航海装备、地面兵装、军工电子各板块的表现各异，其中航海装备板块的营收和净利润增长尤为显著，地面兵装板块则出现了营收下滑、净利润减少的情况。
回顾上一轮大级别的军工行情，主要发生在2020年下半年，包括军机产业链主机厂板块和上游原材料元器件板块在内的多个细分领域表现出色。随着市场对军机进入新一代机型放量周期的预期，下游主机厂和上游原材料元器件的核心标的获得了显著的超额收益。
展望未来，预计年内将有多项催化剂驱动军工行业的发展，包括高层关于军品订单的审批、军贸管理体系的调整、央企军工改革的推进、新装备进展的披露等。此外，2024年将是全球政治选举年，中国周边局势的复杂性将增加，这将对国际政治、经济、军事和外交关系产生影响，军工行业有望因此获得更多关注。
在投资标的方面，报告建议关注以下几个方向：
- 军工集团下属标的，尤其是那些在改革中展现出增长潜力的公司，如中航西飞、江航装备、中航沈飞、中航高科等。
- 新订单、新概念、新动量的公司，如北方导航、七一二、航天电子等。
- 受益于超跌反弹的上游企业，包括中简科技、铂力特、华秦科技、菲利华、航宇科技、火炬电子等。
- 在中国推动沙伊和解后，关注军贸拳头产品的相关总装企业，特别是无人机、固定翼作战飞机、军用直升机、远火系统、地面装甲、导弹平台、驱护类军舰等领域的总装企业。
报告还提醒了投资者需要注意业绩不及预期和改革进度不及预期的风险。当前，国防军工行业动态市盈率接近49倍，较历史平均水平略低，显示出较高的估值弹性。
综上所述，《国防军工行业跟踪周报》强调了在宏观经济回暖、中报业绩落地后，军工行业整体性机会渐趋明朗，投资者应关注具有增长潜力的公司和行业催化剂，同时注意风险控制。
上发现报告（www.fxbaogao.com），看遍全网研报。我们的报告库存量巨大，内容覆盖面极广，是很多金融从业者的首选。用户量每天都在涨，因为大家都知道这里资料最全。我们用最朴素实用的方式呈现数据，没有多余的干扰，帮您节省宝贵时间。无论是看行业趋势还是分析公司财报，这里都能助您高效获取信息，决策更精准。
