【国君通信 | 半年报点评】梦网科技:云短信基本盘稳固,新动能业务高增长

点击“蓝字”，关注我们 加关注 投资要点 下调盈利预测和目标价，维持增持评级。考虑到公司毛利率端的压力，下调2023-2025年归母净利润至1.58/2.50/4.22（前值为2.31/3.92/4.98）亿元，对应EPS为0.19/0.31/0.52元，考虑公司龙头地位以及未来盈利能力有望持续优化，参考同行业估值水平，给予2023年2.5倍PS，下调目标价至17.47元，维持增持评级。 Q2业绩低于预期，毛利率承压，新业务高增长。上半年公司收入23.64亿元，同比+42.27%，其中5G富媒体消息收入同比+155.81%，业务量同比+136%，国际云通信收入同比+324.98%，业务量同比+274%。毛利率同比下降0.83个pct至9.10%。实现归母净利润0.40亿元，同比+758.36%，5G富媒体消息等新业务的收入与利润占比稳步提升。 5G富媒体消息规模化推进下公司先发优势显著。公司是业内第一个上线视频短信商用运营的企业，是三家运营商的全网服务提供商，陆续与华为、小米、OPPO、VIVO、三星、魅族、中兴等国内外知名的终端厂商建立了合作关系。消息收件箱的触点流量是系统层级、操作层级的，拥有底层的触点和逻辑，AI和大模型的接入有利于商家和用户进行深度交互。 迈向国际为出海企业的海外营销搭建全新通路。梦网国际云通信产品包括国际云短信、RBM、WhatsApp、Viber、Voice语音验证码等，相继在印度尼西亚、澳大利亚、尼日利亚设立分公司，与全球超过1200家运营商建立战略合作。 财务摘要 风险提示：5G消息生态发展或不及预期，商誉减值风险。 成果回顾 （下拉获取更多） 1.通信行业周观点 2023.08.27全球算力基建指引清晰乐观，调整之后再出发 2023.08.20算力基建政策将发布，800G频谱重耕开启 2023.08.13英伟达新产品拓展算力版图，运营商数字化转型突出 2023.08.06北美云厂商AI开支展望积极，800G需求爆发在即 2023.07.30数据要素进入快车道，G60星链项目开启 2023.07.23算力加速渗透千行百业，继续看好算力基建 2023.07.16AIGC管理办法发布，运营商入局大模型 2023.07.14AI光互联一往无前，推理需求将扭转云颓势 2023.07.09AI算力需求正浓，光电互联不止 联系方式 重要声明 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 欢迎关注国君通信 获取更多通信资讯 长按扫码关注我们