【国君通信 | 半年报点评】力合微:电网市场地位稳固,非电市场多点开花

点击“蓝字”，关注我们 加关注 投资要点 维持盈利预测、目标价和增持评级。维持2023-2025年归母净利润预测为1.28/1.81/2.60亿元，对应EPS分别为1.28/1.81/2.59元。考虑到公司电网业务高增长，且非电网领域进展顺利，业绩增长较快，维持目标价59.48元和增持评级。 业绩稳步大幅增长，贴近预告中值，符合市场预期。上半年公司实现收入2.53亿元，同比+13.39%，其中智能电网收入2.38亿元，同比+12.84%，非电业务收入0.13亿元，较上年同期亦有增长；实现归母净利润0.51亿元，同比 +59.42%；扣非后净利润0.45亿元，同比+135.96%。截至报告期末在手订单3.07亿元，同比+63.81%。 电网市场双模时代市占率有望继续提升，同时开拓电力物联网终端市场。2022年国网大力推动高速双模，公司在2022年第四季度和2023年上半年国网双模招标中，市场份额大幅提升。同时公司在电网终端市场的持续开拓，公司自主研发的国网集中器终端在2023年上半年国网集中器终端统一公开招标中中标。 大力布局光伏、高铁等非电网市场，今年收入占比有望提升。公司基于自主研发的PLC光伏芯片的光伏组件快速关断模组通过国际CSA检测认证机构认证，在智能微逆、组串级逆变器监控、智能优化器、智能光伏支架、家庭分布式光伏储能一体化开拓了一批新客户，为光伏新能源市场板块拓宽了更多的应用。2023年上半年公司在高铁智能用电管理系统招标中持续中标，下半年高铁市场业绩有望扩大。 财务摘要 风险提示：对电网公司依赖程度较高，非电网市场开拓不及预期。 成果回顾 （下拉获取更多） 1.通信行业周观点 2023.08.27全球算力基建指引清晰乐观，调整之后再出发 2023.08.20算力基建政策将发布，800G频谱重耕开启 2023.08.13英伟达新产品拓展算力版图，运营商数字化转型突出 2023.08.06北美云厂商AI开支展望积极，800G需求爆发在即 2023.07.30数据要素进入快车道，G60星链项目开启 2023.07.23算力加速渗透千行百业，继续看好算力基建 2023.07.16AIGC管理办法发布，运营商入局大模型 2023.07.14AI光互联一往无前，推理需求将扭转云颓势 2023.07.09AI算力需求正浓，光电互联不止 联系方式 重要声明 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 欢迎关注国君通信 获取更多通信资讯 长按扫码关注我们