静待预镀镍放量

东方电热是一家主要从事新能源装备、家电、光通信等业务的公司。根据公司半年报，其新能源装备业务实现收入9.9亿元，同比增长105%，主要系多晶硅还原炉及冷氢化用电加热器进入交货高峰，同时新增订单金额及结构亦有可喜变化。新能源车PTC业务实现收入1.2亿元，同比增长36%，预计H2收入增速将有所上行。家电PTC实现收入6.3亿元，同比下降11%，主要系个别空调客户需求下降及行业年降影响。光通信业务实现收入2.8亿元，同比下降30%，主要为降价所致。预镀镍业务中，“年产2万吨预镀镍锂电池钢基带”项目进展顺利，预计8月份热联动试车、9月份投产。但因4680系列动力锂电池市场应用进度低于预期，同时消费电子市场需求恢复缓慢，子公司东方九天23H1实现营收约6500万，同比下降27%。公司毛利率为22.8%，同比增长1.7pct，主要系高毛利的新能源装备制造业务收入占比提升所致。净利率为11%，同比增长2.2pct，提升幅度超过毛利率主要系财务费用优化所致。我们维持买入评级。

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