2023Q2业绩环比改善，新项目增量可期

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华鲁恒升（600426.SH）2023Q2业绩环比改善，新项目增量可期。公司2023年上半年实现营业收入123.59亿元，归母净利润17.10亿元，其中2023Q2营业收入63.06亿元，归母净利润为9.28亿元。公司部分产品价格同比下降幅度较大，业绩同比降低，但环比有所改善。成本端压力或逐步缓解，部分产品景气上行。进入三季度以来，纯苯/烟煤（坑口价，Q6500）/丙烯平均价格分别约为7272/857/5708元/吨，成本端或将进一步降低，看好公司盈利修复。公司继续推动项目建设，高端溶剂、尼龙66高端新材料、等容量替代建设锅炉等项目顺利推进；荆州基地一期项目主体安装基本完成，水电汽等公用工程管线相继投用，部分工序进入试车、调试阶段。公司荆州基地合成气综合利用项目主要产品包含100万吨/年尿素、100万吨/年醋酸、15万吨/年混甲胺、15万吨/年DMF等。预计该项目今年将顺利投产并实现达产，据公司公告，项目投产后，预计年均实现营业收入59.68亿元，利润总额6.26亿元。园区气体动力平台项目主要建设煤气化平台和公用工程，为基地后续项目供应合成气，为整个园区提供蒸汽支持。