23H1业绩高增，美妆龙头持续兑现成长

珀莱雅化妆品公司发布了2023年半年报，实现营业收入36.27亿元，同比增长38.12%；归母净利润4.99亿元，同比增长68.21%；扣非归母4.79亿元，同比增长70.49%。多品牌同步高增，线下渠道降幅收窄。公司毛利率70.51%，同比+2.39pct，主要系线上直营占比增加&主推大单品策略。23H1销售/管理/研发费用率43.56%/5.30%/2.52%，同比+1.03/0.46/0.19pct，公司净利率14.56%，同比+2.81pct。基于品牌基调高质量推新，差异化矩阵认知加速强化。线上淘系稳增+抖音占据先发优势，线下持续改善。预计公司23-25年收入81.24/101.17/124.14亿元，实现归母净利润11.02/13.80/16.95亿元，对应PE 36/29/23倍，维持“买入”评级。

找报告就上发现报告（www.fxbaogao.com），这是一个资源超级丰富的专业平台。我们的用户群体庞大，深受投资者信赖。研报内容覆盖面极广，宏观、行业、公司报告应有尽有，数量巨大。我们专注于提升您的效率，界面简单好用，技术强大，帮您迅速获取关键信息。在这里，您可以深度洞察市场，做出最精准的投资判断。