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人福医药发布2023年半年度报告,实现营收123.8亿元,同比增长17.1%;归母净利润13.2亿元,同比下降11.9%;扣非归母净利润为10.7亿元,同比增长27.3%。核心业务加速放量,子公司经营持续向好。海外产品注册稳步推进,国际市场持续开拓。研发投入久久为功,丰富管线赋能业绩长期增长。预测公司2023-2025年收入分别为246、273、302亿元,EPS分别为1.38、1.65、1.85元,当前股价对应PE分别为16.8、14.0、12.6倍。首次覆盖,给予“买入”投资评级。风险提示市场竞争风险,市场推广不及预期,新品研发不及预期,行业政策及政府监管风险。