供给压力渐显，需求依旧看天

2023-08-21 1 第一部分行情回顾及逻辑梳理 2 目录 第二部分基本面分析 3 第三部分期货市场表现 4 第四部分综述及操作策略 第一部分行情回顾及逻辑梳理 一、沥青期货行情走势 一、沥青期货行情-基差走势 一、沥青期货行情-价差分析-沥青原油价格走势 一、沥青期货行情-价差分析-沥青、原油、燃料油比价走势 一、沥青现货行情-各地区市场价走势 第二部分基本面分析 二、沥青基本面分析-利润分析-沥青利润 二、沥青基本面分析-利润分析-焦化沥青利润价差走势 二、沥青基本面分析-供给端-出货量 二、沥青基本面分析-供给端-产量 二、沥青基本面分析-供给端-马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 二、沥青基本面分析-供应端-地炼沥青产量 二、沥青基本面分析-供给端-开工率 二、沥青基本面分析-供给端-检修损失量预估 二、沥青基本面分析-库存-交易所仓单 二、沥青基本面分析-库存-社会库存和厂内库存 二、沥青基本面分析-供给端-稀释沥青港口库存 二、沥青基本面分析-库存-厂内库存存货比 二、沥青基本面分析-进出口情况 二、沥青基本面分析-进出口情况 二、沥青基本面分析-需求端-石油焦产量 二、沥青基本面分析-需求端-表观消费量 二、沥青基本面分析-需求端-下游需求 图26.下游需求走势 二、沥青基本面分析-需求端-下游需求 二、沥青基本面分析-需求端-沥青开工率 二、沥青基本面分析-需求端-下游开工情况 第三部分期货市场表现 三、沥青期货市场分析——主力合约走势 三、沥青期货市场分析——合约价差走势 三、沥青期货市场分析——主力席位走势 第四部分综述及操作策略 四、综述及操作策略 供给：供给端复苏较为主动，尤其在8月光排产较7月就增长18.9%，且接下来的9，10两月为重交沥青的旺季，因此供给端暂时尚未出现压力缓解的因素；同时受原油成本持续高位的支撑，低价沥青供给将逐步减少，对价格将有较强支撑。 需求：需求端，重交沥青需求端复苏受降水天气影响，仍需静观天气走势；改性沥青需求复苏不济。 主要逻辑：供应端来看，供给压力偏大，厂库占比低，社库高位回落，港口低位；需求端来看，刚需恢复加速。短期预计沥青现货维持则高位调整。目前从盘面上来看处于多强空弱，但震荡走高的空间已明显缩小。主要风险点：国内对于基建强预期的落地；原油对成本的冲击，降水天气的走势。 操作建议 •2310合约：前期多头入场可以适当止盈•2311合约：可以等盘面走至3900左右空头布置仓位。 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!