工业硅周报：丰水期将至，需求表现低迷，工业硅价格压力渐显

丰水期将至，需求表现低迷，工业硅价格压力渐显 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180联系方式：020-88818012 一、期现价格走势 现货价格走势回顾-新疆99硅现货价格环比下跌50元/吨，其余牌号不变 通氧Si5530价格企稳不变，截至2024年6月7日，华东通氧Si5530价格为13100元/吨，环比不变。 新疆99硅价格小幅下跌，截至2024年6月7日，新疆99硅价格为12750元/吨，环比下跌50元/吨。 Si4210价格企稳不变，截至2024年6月7日，华东Si4210价格为13600元/吨，环比不变。 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 •期货价格震荡走强，主力合约SI2409，6月7日收盘为12465元/吨，环比上月下跌370元/吨，跌幅约2.88%。 •从基差的角度来看，随着Si4210现货企稳，期货价格震荡走低，基差有所回升，华东Si5530与主力合约基差在580~800元/吨，6月7日基差为795元/吨左右；华东Si4210与主力合约基差在-700~-920元/吨，6月7日基差为-705元/吨左右。Si4210期现套利窗口收窄但仍可套保套利。 二、供应情况分析 供应端-5月工业硅产量大幅增长，6月西南地区产量释放，预计产量高位增长 •从月度数据来看，SMM统计一季度产量达105.7万吨，同比增长18.96万吨，增幅超20%。5月在西北工业硅产能投放和西南地区陆续复产的情况下，产量创新高。5月中国工业硅产量在40.81万吨，环比增加4.94万吨，同比增长13.68万吨。一方面新疆3家大型企业开工率提高，产量创历史新高；另一方面四川硅企在平水期复产，开工率提升超60%（按照炉数计算）。6月预计西南地区丰水期开工率提高，产量将持续增长。数据来源：SMM广发期货发展研究中心 供应端-6月四川地区基本复产完毕，云南开工预计提升，新疆产量高位增长，整体产量续创新高 •新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在44265吨，周度开工率在91%。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在3970吨，周度开工率在47%。6月四川地区即将进入丰水期，目前总计开炉数量在74台，四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在3738吨，周度开工率在57%，环比上周大幅走高。•虽丰水期电价有下调，但四川地区硅企间电价差异较大，据当地硅企反馈6月预计电价在0.35-0.43元/千瓦时不等，均价集中在0.38元/千瓦时附近。数据来源：SMM广发期货发展研究中心 供应端-6月预计包头鑫元新增2台炉子投产，6月预计云南、四川开工率提升，产量增加 •2024年据第三方数据供应商依旧有超过200万吨的工业硅产能待投产，我们梳理了投产概率较高的项目进行统计跟踪，预计2023年有概率投产的项目大约有116万吨。近一半的产能释放将在年底，实际产量释放预计仍将低于50万吨。一季度东方希望的工业硅项目产能释放，内蒙古润阳工业硅工程项目于1月开始试生产。3月弘元新材料投产，5月新特能源的项目投产，6月预计包头鑫元将加开两台炉子，具体情况如下： 三、需求情况分析 •本周P型致密料市场主流成交价格34-37元/千克，N型硅料成交价格38-41元/千克。部分N型大单的价格有所降低，但下游采买量的增加以及多晶硅厂广泛的检修使得市场情绪已经显著好转，多晶硅呈现去库趋势。 •目前头部企业在6月均有部分基地检修计划，SMM认为6月多晶硅排产将环比减少4万吨左右，对价格形成一定支撑。下游组件5月产量约为52.8GW，6月东南亚生产基地选择开工大幅下调或停产措施，国内生产基地也因需求不足、库存压力提高、盈利亏损等因素动态下调排产，预计6月排产环比降幅数据来源：SMM广发期货发展研究中心 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-光伏产业链下游产品价格已至底部区间，5月组件企业陆续减产，6月组件排产预计继续减少 需求端-5月国内有机硅DMC产量为20.75万吨，环比4月大增11.38％，6月预计维稳为主 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-铝合金产量同比大幅回升，受益于汽车轻量化，但出口并未明显好转 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-4月工业硅出口小幅上涨，达6.67万吨，有机硅和铝合金出口均小幅下跌，为4.57万吨和1.3万吨 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 四、成本利润分析 原材料价格-原料价格小幅下跌，石油焦价格回落，新疆硅煤价格震荡回落 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 主产区电价-平水期及丰水期即将来临，6月四川电价回落至0.35-0.43元/度 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 成本-新疆平均成本约13100-13800元/吨，云南成本约15500-16200元/吨，四川成本约16300-16800元/吨 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 五、库存及仓单变化情况 库存-6月初，全国社会库存共计39.4万吨，较上周环比增加0.1万吨，库存主要增长在新疆地区 累，价格依然承压。此外，下游产品持续下跌，主要产业均面临部分产能亏损需要出清的局面，也导致价格承压。 •从供应角度来看，二季度工业硅产量预计继续增长，一方面，5月新疆10万吨工业硅产能计划投产，新增产能释放将带来一部分产量增长；另一方面，适逢西南地区进入丰水期，四川地区企业陆续复产，开工率回升明显，6月预计云南生产恢复，产量将继续创历史新高。从需求角度来看，多晶硅作为此前工业硅需求的核心增长点增速将下降或为负增长。随着产能释放价格快速下跌，目前已跌至几乎全行业亏损。随着 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼