2023Q2盈利环比扭亏，产业链持续完善

桐昆股份（601233.SH）2023Q2盈利环比扭亏，产业链持续完善。公司研究·财报点评石油石化·炼化及贸易证券分析师：杨林联系人：余双雨010-88005379021-60375485yanglin6@guosen.com.cnyushuangyu@guosen.com.cnS0980520120002桐昆股份2023H1营收368.97亿元，归母净利润1.05亿元，扣非归母净利润0.19亿元。2023Q2单季度营收209.84亿元，归母净利润5.95亿元，扣非归母净利润5.41亿元。桐昆股份涤纶长丝产销量齐升，价格有望继续回暖。2023H1公司主营产品涤纶长丝POY/FDY/DTY产量为331.69/60.22/46.33万吨，同比+6%/+17%/+16%；销量为336.76/62.86/45.31万吨，同比+24%/+34%/+31%。原材料价格下跌缓解成本压力。2023H1公司主要原材料PX/PTA/MEG不含税采购价为7298/5286/3626元/吨，同比-5%/-3%/-19%。公司目前合计PTA产能1020万吨，目前已实现PTA原材料自给自足。泰昆石化印尼北加炼化一体化项目建成后，公司将逐步完善自身全产业链发展，向上游产业链延伸。公司长丝产能行业第一，长丝行业格局良好。2023年上半年长丝行业投产较为集中，公司聚酯长丝直纺投产210万吨，占行业新投产比例约70%。截至2023年6月底，公司合计拥有1170万吨长丝产能，长丝产能及产量为行业第一。长丝行业集中度较高，公司国内市场市占率为24%，且有望继续提升。公司各项目进展顺利，聚酯长丝项目稳步推进，新疆中昆项目计划在三季度中

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