华熙生物是一家医疗终端及原料业务快速增长的公司,其化妆品业务在宏观环境影响下承压。23H1,公司实现收入30.8亿元,同比增长4.8%,归母净利润4.3亿元,同比下降10.3%。其中,医疗终端及原料业务实现收入5.7亿元,同比增长23.2%,化妆品业务实现收入19.7亿元,同比下降7.6%。公司销售费用率优化,但原料及化妆品毛利率承压拖累净利率。预计23-24年公司归母净利润分别为9.4亿元和11.6亿元,对应PE分别为48倍和39倍。公司具备扎实研发实力,多业务协同发展,看好后续表现,维持“买入”评级。
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