计算机行业人工智能主题周报：人工智能算力升级，创新应用稳步迈进

证券研究报告 行业动态 人工智能算力升级，创新应用稳步迈进 ——人工智能主题周报20230821-20230827 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 近日，英伟达公布FY2024第二季度财报。报告期内：英伟达营收为135.1亿美元，创历史新高，同比增长101%，环比增长88%；毛利润为94.6亿美元，同比增长225%，环比增长104%，毛利率达到70%；净利润为61.9亿美元，同比增长843%，环比增长203%。 在数据中心业务方面，受益于生成式人工智能训练和推理需求的强劲增长，英伟达在FY2024Q2实现收入103.2亿美元，同比增长171%，环比增长141%。英伟达方面表示，针对生成式人工智能场景、采用Grace Hopper架构的GH200芯片已全面生产，CY2023Q3有望推出搭载GH200芯片的OEM服务器。同时，英伟达针对生成式人工智能模型微调场景推出了L40S服务器，并与惠普、戴尔、联想等系统制造商展开合作，L40S服务器未来有望在全球企业中得到部署。 我们认为：建议优先关注以算力、通信为代表的人工智能基础设施，以及以AI+办公为代表的创新应用赛道中，与上下游密切合作、具备一定技术壁垒，且估值分位数较低的行业头部公司。 ◼ 投资建议 建议关注： 1.光模块 新易盛：光模块领域龙头，成本管控优秀，正在积极推进800G LPO产品组合测试和验证工作。根据iFinD机构一致预期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的预测PE分别为35/25倍，位于近五年的47%分位。 中际旭创：中高端数通市场龙头，2022年与II-VI并列光模块业务营收全球第一，公司800G光模块已在2023年上半年逐步起量。公司管理团队激励机制有望得到改善。根据iFinD机构一致预期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的预测PE分别为55/35倍，位于近五年的84%分位。 2.通信运营商 中国移动：全球领先的通信及信息服务企业，为个人、家庭、政企、公司提供通信服务体系。根据iFinD机构一致预期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的预测PE分别为15/14倍，位于近五年的87%分位。 3.液冷/服务器 英维克：精密温控节能设备提供商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的预测PE分别为39/28倍，位于近五年的52%分位。 紫光股份：主营信息电子产业，控股子公司新华三为三大运营商的服务器核心供应商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的预测PE分别为27/22倍，位于近五年的38%分位。 [Table_Industry] 行业: 计算机 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 刘京昭 SAC编号: S0870523040005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《人工智能趋势不变，下游开支稳中有升》 ——2023年08月10日 《信创催化密集，政策、招标、产业共振》 ——2023年08月07日 《重视相对底部的信创、数据要素》 ——2023年08月02日 -18%-11%-4%3%10%17%24%31%38%08/2210/2201/2303/2305/2308/23计算机沪深3002023年08月30日 行业动态 4.人工智能应用 拓尔思：人工智能、大数据和数据安全产品及服务提供商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的预测PE分别为53/40倍，位于近五年的88%分位。 5.机器人/机器视觉 海康威视：致力于发展智能物联的科技公司。根据iFinD机构一致预期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的预测PE分别为20/17倍，位于近五年的39%分位。 ◼ 风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 pNpMmQmNzXNBMArOnRmRrPrO6M9R7NsQqQpNoNiNpPuMjMnOqQ7NqRnNwMqQnQNZmOmM 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 行业观点 ..................................................................................... 4 2 建议关注 ..................................................................................... 5 3 行业新闻 ..................................................................................... 7 3.1 硬件层 .............................................................................. 7 3.2 算法层 .............................................................................. 8 3.3 应用层 .............................................................................. 8 4 公司公告 ..................................................................................... 9 5 本周行业表现 ............................................................................ 13 6 风险提示 ................................................................................... 14 图 图 1：英伟达FY2024Q2营收创历史新高（单位：亿美元） 4 图 2：英伟达FY2024Q2毛利率达到70%（单位：亿美元） ........................................................................................ 4 图 3：英伟达数据中心业务收入激增（单位：百万美元） ..... 5 图 4：年初至今中证人工智能指数及沪深300累计涨跌幅（截至8月25日）....................................................... 13 表 表 1：人工智能领域相关公司对比（截至8月25日，单位：亿元） ............................................................................ 6 表 3：人工智能板块本周涨幅前十位个股（截至8月25日） ...................................................................................... 14 表 4：人工智能板块本周换手率前十位个股（截至8月25日） ............................................................................... 14 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 4 1 行业观点 年初以来，以GPT为代表的生成式人工智能模型持续落地和商业化，展现出生成式人工智能模型在金融、法律、办公等场景下的巨大潜力。作为人工智能模型训练与应用部署的重要基础设施，人工智能算力设施的设计指标也不断升级，促使以算力和通信为代表的人工智能基础设施迎来新的增长空间。 本周人工智能相关板块股价呈现下跌态势，我们认为：这与前期板块涨幅较高，估值修复较快有关。可以认为：随着人工智能领域应用的成功落地和商业化，相关企业有望持续投入，在人工智能基础设施和创新应用领域或将有更明显的市场表现。 图 1：英伟达FY2024Q2营收创历史新高（单位：亿美元） 图 2：英伟达FY2024Q2毛利率达到70%（单位：亿美元） 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 近日，英伟达公布FY2024第二季度财报。报告期内：英伟达营收为135.1亿美元，创历史新高，同比增长101%，环比增长88%；毛利润为94.6亿美元，同比增长225%，环比增长104%，毛利率达到70%；净利润为61.9亿美元，同比增长843%，环比增长203%。 在数据中心业务方面，受益于生成式人工智能训练和推理需求的强劲增长，英伟达在FY2024Q2实现收入103.2亿美元，同比增长171%，环比增长141%。英伟达方面表示，针对生成式人工智能场景、采用Grace Hopper架构的GH200芯片已全面生产，CY2023Q3有望推出搭载GH200芯片的OEM服务器。同时，英伟达针对生成式人工智能模型微调场景推出了L40S服务-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%020406080100120140160FY2020Q2FY2021Q2FY2022Q2FY2023Q2FY2024Q2营业总收入YoY0%10%20%30%40%50%60%70%80%020406080100FY2020Q2FY2021Q2FY2022Q2FY2023Q2FY2024Q2毛利毛利率 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 5 器，并与惠普、戴尔、联想等系统制造商展开合作，L40S服务器未来有望在全球企业中得到部署。 图 3：英伟达数据中心业务收入激增（单位：百万美元） 资料来源：NVIDIA，上海证券研究所 我们建议：优先关注以算力、通信为代表的人工智能基础设施，以及以AI+办公为代表的创新应用赛道中，与上下游密切合作、具备一定技术壁垒，且估值分位数较低的行业头部公司。 2 建议关注 ◼ 新易盛：光模块领域龙头，成本管控优秀，正在积极推进800G LPO产品组合测试和验证工作。根据iFinD机构一致预期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的预测PE分别为35/25倍，位于近五年的47%分位。 ◼ 中际旭创：中高端数通市场龙头，2022年与II-VI并列光模块业务营收全球第一，公司800G光模块已在2023年上半年逐步起量。公司管理团队激励机制有望得到改善。根据iFinD机构一致预期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的预测PE分别为55/35倍，位于近五年的84%分位。 ◼ 中国移动：全球领先的通信及信息服务企业，为个人、家庭、政企、公司提供通信服务体系。根据iFinD机构一致预期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的预测PE分别为15/14倍，位于近五年的87%分位。 050001000015000FY2022Q3FY2022Q4FY2023Q1FY2023Q2FY2023Q3FY2023Q4FY2024Q1FY2024Q2