煤焦周报：旺季预期仍存 双焦持续震荡

◼观点策略 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 单品种日内操作，高抛低吸。套利做空炭煤比。 煤焦周报 ◼逻辑驱动 2023年8月25日 1、宏观政策持续调整，但市场信心依旧不足；2、原煤供给平稳，蒙煤通关创出新高；3、临近旺季，钢厂生产动力依旧偏强；4、受利润及项目回款等因素影响，贸易商现金流动性趋紧，贸易量持续收缩。 王庆文（F0284612，Z0010549）wqw@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 联系人：刘宗赫（F03109124） ◼后期关注点 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 钢材需求结构转换，新开工项目数量及实质推动情况，焦化副产利润。 ◼风险提示 1、调控政策超预期。2、焦炭产能调整增速。3、海外通胀受控程度。 一、操作建议 单品种日内操作，高抛低吸。套利做空炭煤比。 二、周内要闻 1、过去一周，国际高低卡动力煤市场表现继续分化。天然气价格上涨支撑澳大利亚、南非等地区高卡动力煤价格上行；但低卡煤进口需求并未出现明显增加。 2、8月21日，陕西省延川县新泰煤矿发生一起闪爆事故，导致11人遇难，11名轻伤人员送医救治。 3、日照港拟与世德集团的全资子公司世德港航组建合资公司，进一步提升日照港在煤炭运输方面竞争力，完善港口服务功能。 三、基本面与逻辑驱动 本周煤矿焦煤库存218.8万吨，较上周增加0.89%。进口焦煤港口库存160.3万吨，较上周去库10.6万吨。焦化企业焦煤库存892万吨，较上周减少3.41%。钢厂焦煤库存746.28万吨，较上周增加0.04%。焦煤总库存1880.98万吨，较上周减少0.68%。进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格272美元/吨，周环比上调5美元。美国产主焦煤CFR价格252美元/吨，周环比上调5美元；加拿大产主焦煤CFR价格252美元/吨，周环比上调4美元。俄罗斯K4主焦煤价格1590元/吨，周环比下调10元。沙河驿蒙古主焦煤货提价1900元/吨，周环比下调30元；满都拉口岸蒙古主焦煤货场提货价1180元/吨，周环比下调50元。本周甘其毛都日均通关1235，并提前完成自治区下达的2023年度2200万吨货运量目标；策克口岸日均通关610，满都拉口岸日均通关34。口岸供应维持高位。国内方面，样本洗煤厂开工率74.73%，较上周降1.15%；日均产量62.48万吨，减0.48万吨。运输成本端，孝义至日照汽运价格207元，海运煤炭运价指数OCFI报收570.5点。线上竞拍成交率升高，成交价虽有下跌但跌幅已有所收窄。 本周港口焦炭库存194.7万吨，较上周去库12.8万吨。焦化企业焦炭库存74.7万吨，较上周增加6.26%。钢厂焦炭库存570.56万吨，较上周增加4.48%。焦炭总库存822.16万吨，较上周增加2.14%。周内，21日发起的新一轮提降迅速落地。港口准一焦贸易出库含税报价2110元/吨，周环比上调50元；外贸价305美元/吨，周环比下调5美元。供给方面，炼焦利润大幅收窄，目前每吨盈利24元。大型焦化企业开工率82.6%，较上周上调0.6个百分点；焦钢企业日均焦炭合计产量116.81万吨，环比增加0.61%。需求方面，本周钢厂高炉开工率83.36%，环比下降0.73个百分点；高炉炼铁产能利用率91.77%，环比下降0.02个百分点；日均铁水产量245.57万吨，环比减少0.05万吨。钢厂盈利率51.08%，环比下降7.79个百分点。五大钢材总产量937.54万吨，较上周增加7.02万吨，其中螺纹减产0.35万吨，热卷增产3.34万吨。钢 厂成材库存444.78万吨，较上周去库5.02万吨。社会钢材库存1198.49万吨，较上周去库12.04万吨。目前焦企开工意愿有所提升，而铁水继续相对高位，预计现货短期内保持供需双宽局面。 央行和财政部允许地方政府发行1.5万亿元特殊再融资债券，以帮助包括天津、贵州、云南、陕西和重庆等12个偿债压力较大的省份和地区偿还债务，本质上是用显性债务置换隐性债务。受此影响，周一至周三商品期货大涨。但信心依旧不足，周四收盘阶段盘面大幅跳水。后期继续关注刺激政策实际落地情况。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 太原营业部 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132736 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2222072 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228155 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2210860 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951109 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85665911西安营业部 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 杭州营业部杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 扬州营业部地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明6特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。