请务必阅读正文后的免责声明1/7www.hlqh.com研究员孙伟涛电话：0769-22110802从业资格号：F0276620投资咨询从业证书号：Z0014688一、主要观点：供应：螺纹钢周产量263.45万吨，环比减少0.35万吨；热卷周产量318万吨，环比增加3.34万吨。需求：螺纹钢周表需283.51万吨，环比增加10.18万吨；热卷周表需316.12万吨，环比增加2.26万吨。库存：螺纹钢总库存786.34万吨，环比减少20.06万吨；热卷总库存376.6万吨，环比增加1.88万吨。供需方面，日均铁水产量维持高位，钢材产量仍有上升，其中螺纹产量维持低位，热卷环比增加；终端消费缺乏增长，投机需求较为活跃，表需连续两周回升；库存延续去库，建材库存继续下降，板材小幅累库。总体来看，短期钢厂减产不明显以及需求偏弱令钢市持续承压，但随着粗钢平控逐步落地执行，以及钢厂利润收窄，计划检修减产的钢厂增多，同时钢材表需连续回升，政策陆续出台提振市场信心，预计短期钢价维持震荡，远月合约在供减需增预期下表现好于近月。二、操作建议：单边：RB2401合约多单持有，周内参考3680-3800区间震荡。套利：价差150做多01合约卷螺差，止损120。期权：无三、重点关注及风险因素：钢厂减产情况，库存去库速度、政策预期证伪四、基本面分析1、价格/价差期现价格维持窄幅波动，现货先涨后跌，期货小幅上涨，其中螺纹表现好于热卷，卷螺差收窄。基差方面，上海螺纹基差收14（-16），热卷基差收-17（-12）。价差方面，RB10-01价差收-28（-10）；螺卷差方面，RB10-HC10价差收-201（+4）。表1：螺纹钢价格（元/吨）期货研究报告钢材周报2023-8-27星期日关注需求改善，短期震荡看待投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 研究报告请务必阅读正文后的免责声明2/7www.hlqh.com上海杭州广州北京天津成都沈阳RB主力合约2023-8-18373037503940363036403740374037002023-8-2537303750394036403660374037903716涨跌000+10+200+50+16表2：热卷价格（元/吨）上海广州北京天津西安HC主力收盘2023-8-183900390040303920398039052023-8-25390039004010391039703917涨跌00-20-10-10+12图1：螺纹钢基差图2：热卷基差图3：螺卷差图4：螺纹钢月差数据来源：mysteel、华联期货研究所2、供应最新Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.36%，环比上周下降0.73%，同比增加3.22%；高炉炼铁产能利用率91.77%，环比下降0.02%，同比增加7.9%；钢厂盈利率51.08%，环比下降7.79%，同比下降10.82%；日均铁水产量245.57万吨，环比下降0.05万吨，同比增加16.17万吨。 研究报告请务必阅读正文后的免责声明3/7www.hlqh.com目前钢厂铁水维持高位，钢材产量总体仍有增加，其中螺纹产量略降维持低位，热卷继续增加。近期随着钢厂利润收窄，以及粗钢平控压力下，计划检修减产钢企增多，高炉开工率有所下滑，电炉企业也面临生产压力，后期供应有望下降。图5：247家高炉开工率图6：85家独立电炉产能利用率图7：61家钢厂废钢到货量图8：铁水产量图9：螺纹钢产量图10：热卷产量数据来源：mysteel、华联期货研究所3、需求 研究报告请务必阅读正文后的免责声明4/7www.hlqh.com需求端改善不大，终端消耗依旧疲软，但是投机需求较好，成交也呈脉冲释放，高成交难持续，市场信心不足。钢材表需连续两周回升，叠加政策提振，旺季预期仍在。图11：成交量图12：沪市终端线螺采购量图13：螺纹钢表需图14：热卷表需图15：投资图16：家电产量图17：挖掘机产量图18：汽车产量 研究报告请务必阅读正文后的免责声明5/7www.hlqh.com数据来源：mysteel、华联期货研究所4、库存钢材库存延续下降，建材去库好于板材，螺纹钢降库幅度扩大，热卷小幅累库。从结构来看，螺纹钢厂、社双库均有下降，热卷则小幅增加。从库存水平来看，螺纹总库存仍处同期低位，但热卷则同期高位，短期热卷压力大于螺纹。图19：螺纹钢库存图20：热卷库存图21：螺纹钢厂库图22：螺纹钢社库图23：热卷厂库图24：热卷社库 研究报告请务必阅读正文后的免责声明6/7www.hlqh.com数据来源：mysteel、华联期货研究所5、技术分析2401合约周内冲高回落，短期缺乏明显驱动，整体维持窄幅震荡，关注下方60日均线支撑。图25：螺纹钢图26:热轧卷板数据来源：博易大师免责声明研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造 研究报告请务必阅读正文后的免责声明7/7www.hlqh.com成的损失承担任何责任。本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875传真：0769-22217310网址：http://www.hlqh.com/