口子窖2023年中报业绩超出预期,归母净利润增长14.6%。老品系列表现较好,销售回款14.6亿元,同比增长48.9%。新品铺货和老品高增导致业绩实现超预期增长。但毛利率下降1.5pct至70.5%,主要系渠道调整和兼系列新品推广导致货折力度加大所致。预计新品动销改善将带来业绩增长。维持“推荐”评级。
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