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洋河股份发布2023年半年报,符合预期。公司毛利率提升主要系产品结构不断升级所致,销售费用率提升主要系公司加大市场促销力度所致。分产品看,中高档酒产品比重提升,同时梳理210个SKU,持续做精产品、优化结构。预计2023-2025年EPS分别为7.48/8.97/10.59元,当前股价对应PE分别为18/15/13倍,维持“买入”投资评级。风险提示:宏观经济下行风险、蓝色经典旺季不及预期、消费场景恢复不及预期、双沟品牌增长不及预期等。