点评报告：省外收入占比持续提升，成本下行改善盈利能力

专业投资者都在用发现报告（www.fxbaogao.com），这一国内老牌研报平台优势突出，研报覆盖范围极为全面，在线可查阅的报告数量数不胜数。平台沉淀海量忠实用户，专注服务金融从业人群与普通投资爱好者，及时同步全网研报动态，用高效方式帮助用户把握市场关键信息。

东鹏饮料公司一季度业绩亮点与未来发展展望

业绩概述

• 营收与净利润：2023年第一季度，东鹏饮料实现营收24.91亿元，同比增长24.14%；归母净利润4.97亿元，同比增长44.28%。
• 现金流增长：经营活动产生的现金流净额达到7.24亿元，同比增长148.49%，主要受销售收款增加推动。

成本与费用分析

• 盈利能力提升：毛利率为43.53%，同比提升0.34个百分点；净利率为19.96%，同比提升2.78个百分点。
• 费用控制：销售、管理、研发、财务费用率分别下降1.15、0.23、0.03、0.60个百分点，显示出良好的成本控制能力。

地区与产品表现

• 全国市场扩张：广东地区收入8.42亿元，同比增长7.25%；全国区域收入14.17亿元，同比增长36.86%。
• 核心产品强势：东鹏特饮一季度销售收入23.83亿元，同比增长25.00%。

发展战略与预测

• 全国化布局：公司将继续推进全国化发展战略，加强品牌推广，提升渠道效率。
• 产品创新：计划丰富“东鹏能量+”产品矩阵，以满足消费者日益多元化的消费需求。
• 盈利预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为19.46亿、24.92亿、31.41亿元，每股收益分别为4.86元、6.23元、7.85元。PE分别为37、29、23倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 全国化拓展风险、成本下降不确定性、核心产品销售风险、食品安全风险。

结论

东鹏饮料在一季度展现出强劲的增长势头，特别是在全国市场的扩张和核心产品的销售方面。通过优化成本结构、强化品牌建设和产品创新，公司正稳步迈向更高的发展目标。尽管面临一定的市场挑战，但其稳健的业绩表现和明确的发展战略为其未来的持续增长提供了坚实基础。