把脉黑色投资策略

螺纹钢上周产量稳中趋降，减量主要来自长流程，短流程产量小幅回升。需求端，降雨天气影响消退后，钢材需求好转，但仍低于去年同期，整体需求仍偏弱。从终端需求看，基建和制造业投资增速延续放缓趋势，基建仍起托底作用，但对钢材需求的向上驱动作用有限；房地产除了竣工数据外，多项指标同比降幅仍在扩大，行业仍在底部运行，政策虽密集出台落地，但同时头部房企也频繁爆出流动性不足的消息，市场情绪较为谨慎。成本端，粗钢平控落地不及预期，成本支撑仍在。操作上，单边观望，前期10-1反套可继续持有。 热卷产需双增，库存小幅累库。热卷利润相对好于螺纹，铁水转产，热卷产量有回升预期。降雨天气影响消退后，热卷表需回升，高频成交数据表现与表需走势较为符合。国内下游补库情绪一般，淡季需求仍较为疲弱，近期政策面出台稳增长、扩内需政策，促进汽车、家电消费，后续或逐渐带来需求增量；出口方面，7月热卷出口仍保持较高水平，短期出口需求仍有支撑，但随着出口优势的减弱，出口预计边际转弱。整体上看，粗钢平控实际产生作用前，热卷或延续供强需弱格局，预计热卷震荡偏弱运行，上下方空间有限。操作上，单边观望，前期10-1反套可继续持有。

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