涪陵榨菜(002507.SZ)2023年中报显示,公司实现营收13.37亿元,yoy-5.97%,实现归母净利润4.70亿元,yoy-8.87%,实现扣非归母净利润4.32亿元,yoy-9.84%。其中,泡菜作为第二曲线战略重点,逆势高增,其他产品低基数高增,主要系榨菜酱新品贡献增量。预计需求改善有望年内兑现,长期成长逻辑清晰,但短期销量未见快速恢复,若后续购买力复苏、终端需求恢复逐渐兑现,公司动销有望改善。我们下调公司23~25年利润预测至9.00亿元,维持“买入”评级。
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