2023年中报点评：高基数下符合预期，期待环比改善

根据中报业绩，巴比食品维持了增持评级。2023年H1，公司实现营收7.37亿元，同比增长7.57%，归母净利润0.82亿元，同比下降30.48%，扣非净利润0.67亿元，同比下降28.19%。其中，Q2单季营收4.18亿元，同比增长11.14%，归母净利润0.41亿元，同比下降64.85%，扣非净利润0.47亿元，同比下降13.97%。C端业务恢复积极，特许加盟净增门店200家，其中华东、华南、华北、华中分别净增82、66、11、41家，华东以外地区发展迎来提速。团餐高基数效应明显，团餐占收入比重20.5%（2022H1同期为31.3%）。分地区看，华东、华南、华中、华北收入分别3.50亿、0.28亿、0.25亿、0.14亿，分别同比增长8.28%、+24.48%、33.37%、+32.30%。预计2023-2025年，公司扣非EPS分别为0.78、0.97、1.20元，给予2023年扣非EPS 37X，下调目标价至30元。

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