Q2盈利能力改善，期待预镀镍材料业务进展

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东方电热（300217）Q2盈利能力改善，预计预镀镍材料业务后续有望稳步放量。公司实现营业收入11.39亿元，同比增长15.62%，归母净利润1.25亿元，同比增长40.79%。其中，多晶硅生产设备订单持续兑现，新能源车PTC和新能源装备业务实现较快增长。预镀镍材料业务下滑，主要是由于消费电子需求恢复缓慢和4680系列动力电池应用进度低于预期。然而，随着后续预镀镍材料客户验证的推进，预镀镍业务后续有望稳步放量。此外，公司Q2毛利率为22.78%，同比增长1.67pct，归母净利润率为10.96%，同比增长1.96pct。公司经营性现金流净额增加，周转效率有所下滑。我们预计公司23-25年营业收入分别为48.61/53.82/64.89亿元，分别同比增长27.3/10.7/20.6%；归母净利润为4.25/4.89/6.32亿元，分别同比增长33.0/25.0/38.0%。综上，我们维持对公司的买入评级。