医药生物行业周报：加快补齐高端医疗装备短板，鼓励龙头医药企业发展

超配 ——医药生物行业周报（2023/08/21-2023/08/27） 证券分析师杜永宏S0630522040001dyh@longone.com.cn证券分析师陈成S0630522080001chencheng@longone.com.cn证券分析师伍可心S0630522120001wkx@longone.com.cn 投资要点： ➢市场表现： 上周（8月21日至8月25日）医药生物板块整体下跌2.62%，在申万31个行业中排第12位，跑输沪深300指数0.64个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌13.42%，在申万31个行业中排第27位，跑输沪深300指数9.22个百分点。当前，医药生物板块PE估值为23.3倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为118%。上周子板块中，所有子板块均下跌，跌幅前三为医药商业、生物制品、中药，分别下跌4.96%、4.64%、2.93%。个股方面，上周上涨的个股为60只（占比12.6%），涨幅前五的个股分别为诺思格（14.3%），力生制药（13.7%），通化金马（11.4%），药易购（8.5%），康为世纪（8.3%）。 市值方面，当前A股申万医药生物板块总市值为6.39万亿，在全部A股市值占比为7.19%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为2574亿元，占全部A股成交额的6.85%，板块单周成交额环比下降25.88%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为76.10亿元；净流出前五为金凯生科、沃森生物、联影医疗、万泰生物、普利制药。 [table_product]相关研究 1.合规学术会议获支持鼓励，国谈初审药品名单公布—医药生物行业周报（2023/08/14-2023/08/20）2.情绪回暖，降糖减重市场再获关注—医药生物行业周报（2023/08/07-2023/08/13）3.重点关注精选细分子领域的投资机 会—医 药 生 物 行 业 周 报（2023/07/31-2023/08/06） ➢行业要闻： 8月25日，国务院总理李强8月25日主持召开国务院常务会议，审议通过《医药工业高质量发展行动计划（2023－2025年）》、《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023－2025年）》。会议强调，医药工业和医疗装备产业是卫生健康事业的重要基础，事关人民群众生命健康和高质量发展全局。要着力提高医药工业和医疗装备产业韧性和现代化水平，增强高端药品、关键技术和原辅料等供给能力，加快补齐我国高端医疗装备短板。要着眼医药研发创新难度大、周期长、投入高的特点，给予全链条支持，鼓励和引导龙头医药企业发展壮大，提高产业集中度和市场竞争力。要充分发挥我国中医药独特优势，加大保护力度，维护中医药发展安全。要高度重视国产医疗装备的推广应用，完善相关支持政策，促进国产医疗装备迭代升级。要加大医工交叉复合型人才培养力度，支持高校与企业联合培养一批医疗装备领域领军人才。 此次会议为我国医药行业指明发展方向及重点，政策端释放积极信号，再次为市场注入“强心剂”。会议指出要着眼医药研发创新难度大、周期长、投入高的特点，同时要发挥我国中医药独特优势，聚焦创新药和中医药机遇，建议关注综合实力强劲、研发能力突出的创新药企。会议强调加快补齐我国高端医疗装备短板，促进迭代升级和推广应用，高端医疗装备再受关注，或将推动大型医疗设备市场扩容，建议重点关注产品性能优越、品类丰富的国产高端医疗设备龙头公司。 ➢投资建议： 上周医药生物板块整体表现低迷，持续回调。国务院常务会议通过《医药工业高质量发展行动计划（2023－2025年）》和《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023－2025年）》，政策端再次释放积极信号，强调提升我国医药工业和医疗装备产业韧性和现代化水平，鼓励真创新、加强补短板。药监局对药品附条件批准上市申请审评审批工作程序公开征求意见，药品附条件上市规则进一步明确，利好具备良好先发优势、临床布局领先的创新药企。目前医药板块估值较低，投资价值凸显，建议结合中报业绩边际变化，积极布局 基本面稳健向好、政策支持友好的细分板块及个股。建议关注创新药械、医疗服务、研发外包、二类疫苗、连锁药店、品牌中药等细分板块及个股。 个股推荐组合：贝达药业、康泰生物、微电生理、国际医学、百诚医药、老百姓； 个股关注组合：荣昌生物、华厦眼科、开立医疗、丽珠集团、益丰药房、特宝生物等。 ➢风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。 正文目录 1.市场表现.....................................................................................52.行业要闻...................................................................................103.投资建议...................................................................................134.风险提示...................................................................................13 图表目录 图1上周申万一级行业指数涨跌幅...............................................................................................5图2上周医药生物子板块涨跌幅...................................................................................................5图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅........................................................................................6图4年初至今医药生物子板块涨跌幅............................................................................................6图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值）................................................7图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值）..........................................................................7图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值）......................................................................8图8近一年医药生物板块总市值变化情况....................................................................................9图9近一年医药生物板块成交额变化情况....................................................................................9图10上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元）...................................................10表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况........................................................................................8表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股.........................................................10表3采购单元划分.......................................................................................................................11表4系统采购模式的采购单元划分.............................................................................................11 1.市场表现 上周（8月21日至8月25日）医药生物板块整体下跌2.62%，在申万31个行业中排第12位，跑输沪深300指数0.64个百分点。子板块中，所有子板块均下跌，跌幅前三为医药商业、生物制品、中药，分别下跌4.96%、4.64%、2.93%。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 年初至今，医药生物板块整体下跌13.42%，在申万31个行业中排第27位，跑输沪深300指数9.22个百分点。子板块中，所有子板块均下跌，其中医疗服务跌幅最大（-20.06%）。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 截止2023年8月25日，医药生物板块PE估值为23.3倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为118%。医药生物子板块中，医疗服务、化学制药、中药、医疗器械、生物制品和医药商业的PE估值分别为28.1倍、26.5倍、24.0倍、22.0倍、20.7倍和15.3倍。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 个股方面，上周上涨的个股为60只（占比12.6%），下跌的个股409只（占比86.1%）。涨幅前五的个股分别为诺思格（14.3%），力生制药（13.7%），通化金马（11.4%），药易购（8.5%），康为世纪（8.3%）；跌幅前五的个股分别为港通医疗(-25.0%)，人民同泰(-22.0%)，合富中国(-21.9%)，联影医疗(-20.4%)，金凯生科(-18.6%)。 8月25日，A股申万医药生物板块总市值为6.39万亿，在全部A股市值占比为7.19%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为2574亿元，占全部A股成交额的6.85%，板块单周成交额环比下降25.88%。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 上周，医药行业整体的主力资金净流出合计为76.10亿元，在申万一级行业中排名第28位。个股方面，主力净流入的前五为药明康德、迈瑞医疗、康龙化成、同仁堂、仁和药业；净流出前五为金凯生科、沃森生物、联影医疗、万泰生物、普利制药。 资料来源：Wind，东海证券研究所 2.行业要闻 关于开展京津冀“3+N”联盟腔镜切割吻/缝合器类医用耗材带量联动采购有关工作的通知 8月24日，为推进京津冀医用耗材联合采购工作，各联盟地区开展京津冀“3+N”联盟腔镜切割吻/缝合器类医用耗材带量联动采购项目。根据动力传输方式不同分为手动和电动两个采购单元，各采购单元腔镜切割吻/缝合器与对应的钉仓(钉匣)按照1:5的配比关系组成 系统。手动腔镜切割吻/缝合器钉仓(钉匣)产品中可适配电动腔镜切割吻/缝合器产品的，按照手动腔镜切割吻/缝合器钉仓(钉匣)申报，不纳入电动腔镜切割吻/缝合器钉仓(钉匣)申报范围。（资料来源：京津冀医药联合采购平台） 关于开展京津冀“3+N”联盟电生理类医用耗材带量联动采购有关工作的通知 8月24日，为推进京津冀医用耗材联合采购工作，各联盟地区开展京津冀“3+N”联盟电生理类医用耗材