医药生物行业报告：政策加快中药工业结构优化和转型升级，支持中药工业龙头企业发展

研报总结

政策与行业动态

• 工信部等八部门印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030 年）》，提出到2030年中药工业全产业链协同发展体系初步形成，培育中药工业领航企业，推动中药创新药和优质中成药发展。
• 政策重点支持中药工业龙头企业发展，提高行业集中度，健全协同创新体系赋能中药新药研发，打造优质中成药名品，发掘民族药资源并加快其产业现代化转型。

行业观点及投资建议

• 创新药：板块回调主要受资金面影响，创新药仍是基本面最佳选择，国产创新药在全球参与度提升，中期将迎来收获期。建议关注信达生物、三生制药等。
• 创新药产业链：看好26年CXO及生命科研服务板块，需求端稳定回暖，供给端去产能后盈利有望修复。建议关注药明康德、药明合联等。
• 医疗器械：行业拐点初现，集采反内卷逐步落实，器械集采压制效应减弱，脑机接口、AI医疗、手术机器人等高景气赛道有望得到催化。建议关注惠泰医疗、迈瑞医疗等。
• 医疗服务：看好持续扩张及优质资产注入下的市占率提升，关注消费复苏下眼科、口腔行业弹性。建议关注爱尔眼科。
• 中药：看好基药/集采政策受益、社会库存出清、创新驱动方向。建议关注盘龙药业、以岭药业等。
• 医药商业：零售药店行业加速集中，龙头药房有望在整合阶段脱颖而出。推荐益丰药房、大参林。
• AI制药：AI在制药、辅助诊断、医疗服务等领域步入成熟阶段。建议关注晶泰控股、联影智能等。

板块行情

• 本周A股申万医药生物上涨0.14%，跑赢沪深300和创业板指。中药板块涨跌幅排名第一，上涨2.56%。
• A股医药生物行业个股涨幅前五位分别为广生堂、海翔药业等，跌幅前五位分别为常山药业、双鹭药业等。
• 医药板块整体估值（TTM）为29.43，相对沪深300的估值溢价率为120.20%。

风险提示

• 创新药研发进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；地缘政治风险；政策降价压力超预期风险等。