证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 基础化工 2023年08月28日 化工新材料行业周报（20230821-20230827） 推荐 （维持） 专题推荐氢燃料电池催化剂：国产替代进行时，关注资源技术一体化企业  专题推荐氢燃料电池催化剂：国产替代进行时，关注资源技术一体化企业。元素周期表中的各种金属氧还原反应（ORR）活性测试结果表明，Pt几乎是所有单质金属材料中最佳的氧还原催化剂。虽然由于对成本低廉的非铂催化剂的研究开发，绝大多数非铂催化剂的性能出现大幅度提升，但这类催化剂的 ORR活性仍与Pt基催化剂有一定的差距。Pt/C（碳主要作载体用）仍是当前燃料电池阴极催化剂的主流商用材料。现阶段国产铂基催化剂制备的技术进步方向并不在于催化活性的突破，而是如何进一步降低催化剂中铂的占比/延长催化剂寿命/加强稳定性等以达到商用标准，从而打破国外的垄断地位。进一步考虑到铂资源的稀有性，国产催化剂发展面临技术和资源双重“挑战”，建议关注有望实现资源技术一体化的企业如贵研铂业等。  本周生物柴油、金属硅价格上行：1）生物柴油：本周NESTE官网FAME参考价1270美元/公吨，环比上周+4.10%；NESTE官网SME参考价1670美元/公吨，环比上周+1.21%。国内废油脂生物柴油价格8000.0元/吨，环比上周持平；废油脂生物柴油与地沟油价差1238.6元/吨，环比上周持平。原料端，截至8月26日，CBOT玉米期货价格487.0美分/蒲式耳，环比上周-1.12%；CBOT大豆期货价格1386.8美分/蒲式耳，环比上周+2.42%；菜籽油期货价格9343.0元/吨，环比上周+0.26%；棕榈油期货价格7752.0元/吨，环比上周+1.81%；地沟油价格5950.0元/吨，环比上周+1.71%。2）金属硅：本周金属硅:441#报价为14400元/吨，周环比+2.86%。成本端，本周炭电极价格大幅下调，金属硅成本小幅下降，成本支撑减弱。供给端，本周北方地区供应有所增加；四川、云南等地开工较上周有所增加；广西地区目前仅开炉一家硅厂。需求端，本周下游整体需求一般，单体厂平均开工不高，对金属硅采购更显弱势；多晶硅有意为9、10月进行备库，但高价接货能力一般；贵州、河南等铝棒生产企业增产，但对金属硅采购力度没有增强。  POE供需缺口或将放大，国产替代前景广阔。全球范围内POE主要应用于热塑性聚烯烃弹性体，其中尤以汽车行业为主，2020年需求占比达56%。伴随全球光伏装机的高增，POE需求持续增长。21年全球POE光伏需求量约16.7万吨，到2025年有望达到56万吨以上，POE总需求将进一步增至225万吨。目前全球POE产能仅有约110万吨，仍存在较大的供需缺口。且当前全球POE产能集中于海外厂商，主要集中在陶氏、埃克森美孚、三井、SK等公司，其中陶氏产能46万吨,占全球产能的42%；其次是埃克森美孚和SK，产能均为20万吨，占比均为19%，三井化学拥有17万吨的产能，产能占比约为16%。随着后续国内企业中试完成及投产进度的加快，我国POE厂商有望获取广阔的国产替代空间。  风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期、安全事故影响开工、原料价格巨幅波动等。 证券分析师：杨晖 邮箱：yanghui@hcyjs.com 执业编号：S0360522050001 证券分析师：郑轶 邮箱：zhengyi@hcyjs.com 执业编号：S0360522100004 证券分析师：王鲜俐 邮箱：wangxianli@hcyjs.com 执业编号：S0360522080004 联系人：侯星宇 邮箱：houxingyu@hcyjs.com 联系人：王家怡 邮箱：wangjiayi@hcyjs.com 联系人：吴宇 邮箱：wuyu1@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 468 0.06 总市值(亿元) 43,119.49 4.86 流通市值(亿元) 34,603.72 5.07 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -8.2% -20.6% -26.9% 相对表现 -2.9% -11.9% -17.0% 相关研究报告 《化工新材料行业周报（20230814-20230820）：专题推荐生物法蛋氨酸：国产工业化之路持续推进》 2023-08-21 《基础化工行业周报（20230814-20230820）：醋酸、二甲醚、顺酐涨幅居前》 2023-08-20 《能源周报（20230814-20230820）：澳大利亚罢工谈判进展不顺，本周欧洲气价延续上涨》 2023-08-20 -27%-17%-7%3%22/0822/1123/0123/0423/0623/082022-08-29~2023-08-25基础化工沪深300华创证券研究所 化工新材料周报（20230821-20230827） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 核心观点 ........................................................................................................................... 6 二、 重点关注标的跟踪 ......................................................................................................... 12 三、 交易数据 ......................................................................................................................... 15 四、 新材料专题推荐：氢燃料电池催化剂：国产替代进行时，关注资源技术一体化企业 ........................................................................................................................................... 18 （一） 长续航特性支持氢能重卡加速渗透 ................................................................. 18 1、 催化剂：氢燃料电池电堆的成本和效用双核心 ............................................... 19 2、铂基催化剂因其解离活性高保持主流选型地位 ................................................. 20 （二） 国产催化剂发展面临技术和资源双重“挑战” .................................................. 21 1、 溶液法是催化剂的主流量产方式 ....................................................................... 21 2、 国外产品具备垄断地位，国产催化剂尚处于商业化前期 ............................... 22 五、 新材料子板块基本面跟踪 ............................................................................................. 24 （一） 行业跟踪-磷化工：本周磷酸铁锂、磷酸铁价格不变 .................................... 24 （二） 行业跟踪-氟化工：本周6F价格下跌 .............................................................. 27 （三） 行业跟踪-锂电辅材：国产高性能材料将迎放量 ............................................ 30 （四） 行业跟踪-光伏材料：硅料降价，产业链排产有望提升 ................................ 32 （五） 行业跟踪-风电材料：看好23年风电装机高增，下游材料或显著受益 ...... 35 （六） 行业跟踪-氢能源：战略地位凸显，一级市场融资进程加快 ........................ 40 （七） 行业跟踪-合成生物：双碳目标下的重点产业 ................................................ 46 （八） 行业跟踪-再生行业：政策推动行业发展，2023年全球需求加码 ............... 54 （九） 行业跟踪-国六概念：商用车销量回升，利好国六产业链 ............................ 58 （十） 行业跟踪-可降解塑料：首个全球限塑令通过决议，行业将迎来高增长 .... 60 （十一） 行业跟踪-纯化过滤：传统领域稳步增长，新兴领域快速突破 ................ 63 六、 风险提示 ......................................................................................................................... 65 tRnOmRoNmQqOrPoRrNmR6MbP9PtRmMmOoNjMnNyQlOtRyQbRrQzRwMmNpPNZmMxP 化工新材料周报（20230821-20230827） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 本周华创化工行业指数103.14，环比+2.33%，同比-25.48% ............................. 15 图表 2 华创化工价差百分位为过去8年的18.80%，环比+2.40pct ................................ 15 图表 3 本周WTI原油价格下跌（美元/桶） ..................................................................... 16 图表 4 本周动力煤价格下行（元/吨） .............................................................................. 16 图表 5 本周新材料产业链价格涨跌 ................................................................................... 17 图表 6 本周wind新材料指数跑输大盘 ............................................................................. 17 图表 7 本周新材料板块周涨幅前列 ................................................................................... 18 图表 8 本周新材料板块周跌幅前15 .....