北交所周报（2023年8月第4周）：北交所优化新股发行上市流程

2023.08.27 相关报告 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 北交所优化新股发行上市流程 周天乐(分析师) 0755-23976003 Zhoutianle@gtjas.com 赵文通(研究助理) 010-83939799 zhaowentong026013@gtjas.c --北交所周报（2023年8月第4周） - 证书编号S0880520010003S0880122030012 本报告导读： 8月第4周，北证50指数延续下跌，北交所优化新股发行上市流程，锦波生物等个股值得跟踪。 摘要： 北证50指数整体表现较弱，锦波生物等个股值得跟踪。8月第4周，北证50指数延续下跌，表现弱于沪深主要指数。8月第4周北证50 指数、科创50、中证1000、中证500、沪深300、深证100、上证50分别变动-5.96%/-3.74%/-3.89%/-3.40%/-1.98%/-2.65%/-0.89%。综 合考虑流动性和业绩等指标，我们认为以下北交所个股值得关注：唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商锦波生物 （832982.BJ）；特斯拉注塑件核心供应商骏创生物（833533.BJ）；国内主要线性执行器提供商鼎智科技（873593.BJ）；国内住房公积金行业软件主要解决方案的供应商华信永道（837592.BJ）；液冷数据中心市场的先行者曙光数创（872808.BJ）。 北交所优化新股发行上市流程，有望进一步盘活市场交易资金。8月第4周，北交所发布公告，对新股发行上市流程进行优化，将新股发行上市流程整体用时缩减约20%，将投资者参与新股申购的资金冻结时间由3个交易日缩减至2个交易日。同时缩减申购、上市环节的业务办理间隔，调整后，直接定价、竞价发行上市整体流程 从13个交易日缩减至10个交易日，询价发行上市整体流程从17个 交易日缩减至15个交易日。 北交所各行业涨少跌多，�新隧装等个股逆势上涨。分行业看，美容护理行业涨幅最大（1.06%），有色金属行业跌幅最大（-10.38%）。从行业估值来看，美容护理市盈率TTM中位数（62.62倍）最高， 家用电器市盈率TTM中位数为9.40倍，估值相对较低。从个股来看，北交所股票上涨比例为19/216，受业绩上涨等利好消息影响，�新隧装、同力股份、通易航天逆势上涨，涨幅分别为9.06%/8.02%/6.00%，均位列北证A股周涨幅TOP5。 北交所新增1只上市股票，发行节奏放缓。8月第4周，北交所新增 1只上市股票。截至8月25日，北交所IPO申报企业共455家，8 月第4周更新状态中，北交所已受理企业1家，已问询企业15家， 包括许昌智能等，上市委会议通过企业2家，提交注册企业0家， 注册企业4家。 风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。 主题投资蓄势，推荐近端次新股主题 2023.08.20 北交所将调降股票交易经手费 2023.08.20 中小盘成交反弹，主题投资将迎机会 2023.08.14 北交所发行节奏加快，锦波生物等值得跟踪2023.08.14 北交所优化上市流程，华信永道等值得跟 踪2023.08.06 目录 1.北证50指数延续下跌，锦波生物等个股值得跟踪3 2.北证50延续下跌，整体表现较弱3 2.1.北证50指数表现弱于沪深主要指数3 2.2.北交所行业与个股以下跌态势为主5 2.3.北交所交易规模较上周增加，新三板交易规模收缩7 3.北交所发行节奏放缓8 3.1.北交所新增1只上市股票，发行节奏放缓8 4.风险提示10 1.北证50指数延续下跌，锦波生物等个股值得跟踪 北证50指数延续下跌。8月第4周北证50指数环比下跌5.96%，呈现延续下跌态势。北交所周成交额为55.90亿元，环比上升26.29%，其中交易额最高的5只个股为曙光数创/国子软件/路桥信息/鼎智科技/宏裕包 材，交易额分别为10.80/6.94/3.93/2.89/2.03亿元。 综合考虑业绩和流动性等指标，我们认为以下北交所个股值得关注： 表1：北交所值得关注个股一览 个股 代码 介绍 周成交额（亿元） 周换手 率（%） 周涨跌 幅（%） 锦波生物 832982 公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商。公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重 1.11 3.79 1.06 组人源化胶原蛋白产品，2022年营收为3.9亿元，同比增长67.15%；归母净利润为1.09亿元，同比增长91.41%，2016-2022年营收/归母净利润CAGR分别为40.26%/33.44%。 骏创科 833533 公司是特斯拉注塑件核心供应商。公司从2019年开始为特斯拉提供 0.53 10.61 -12.60 技 塑料件产品，2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为533/1496/4006万元。公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张，2022年境外收入为3.01亿元，在总营收中占比超过50%。随着客户产能的进一步提升，以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造，公司有望深度受益。 鼎智科技 873593 公司是国内主要线性执行器提供商。公司承接了母公司江苏雷利的医疗领域产品业务，并实现了空心杯电机的全自动量产，能够针对 2.89 20.58 -13.50 客户的不同需求提供定制化产品和组件。公司2022/2023Q1营收为3.18/1.33亿元，分别同比增长63.99%/81.45%，随着海外客的拓产，公司业绩有望保持高增。 华信永 837592 公司是国内住房公积金行业软件主要解决方案的供应商。公司在全 0.91 52.07 -5.77 道 国有超过100个住房公积金客户，覆盖全国24个省、自治区、直辖市，其中包含15个省会或副省级城市，服务逾5,000万缴存人，在住房公积金缴存人规模前一百的城市中，公司服务的缴存人数及客户数量市场占有率均为行业第一。8月第1周，公司在成交金额/换手率指标排行中，均位于北交所上市公司前十，累计涨幅达43.70%，换手率达187.56%。 曙光数 872808 公司是液冷数据中心市场的先行者。赛迪顾问《2023中国液冷应用 10.80 32.93 -20.37 创 市场研究报告》显示，2021年至2023H1，曙光数创以平均58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，稳居行业头名。公司2022/2023Q1营收为5.18/2.05亿元，分别同比增长7,099.03%/27.01%。随着数字经济的快速发展，算力中心的加速建设，公司有望进一步受益。 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.北证50延续下跌，整体表现较弱 2.1.北证50指数表现弱于沪深主要指数 8月第4周北证50指数延续下跌，表现弱于沪深主要指数。8月第4周 北证50指数、科创50、中证1000、中证500、沪深300、深证100、上证50分别变动-5.96%/-3.74%/-3.89%/-3.40%/-1.98%/-2.65%/-0.89%，北 证50指数延续下跌，整体表现弱于沪深主要指数。 图1：8月第4周北证50指数延续下跌 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 8月第4周新三板主要指数延续下跌，三板指数表现优于北证50。8月 第4周，三板主要指数均下跌，三板成指/三板做市/创新成指分别变化 -1.13%/-2.38%/-1.42%，与北证50指数的下跌5.96%相比，三板指数表现更优。 图2：新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图3：8月第4周三板主要指数均下跌 数据来源：Wind、国泰君安证券研究数据来源：Wind、国泰君安证券研究 北交所交易规模扩张，交易活跃度上升。8月第4周，216只北交所上市股票成交金额55.90亿元，环比上涨26.29%，交易规模扩张。其中， 曙光数创成交金额再次位列头名，成交金额为108007.45万元。活跃度层面，8月第4周，北证50指数周换手率为137.90%，较上周上升48.29pct。其中，国子软件为新股上市，周换手率达195.90%，累计两次上榜龙虎榜。 北交所优化新股发行上市流程。北交所表示本次发行上市流程优化，在不增加市场主体负担的前提下，着眼于内部流程改进和效率挖潜，将新股发行上市流程整体用时缩减约20%。一是缩短申购资金冻结时长。北交所与中国结算通过协同开展技术改造、精简信息交互流程，将投资者参与新股申购的资金冻结时间由3个交易日缩减至2个交易日。二是缩 减申购、上市环节的业务办理间隔。通过优化内部工作机制，尽可能降 低业务办理时长，将直接定价发行从披露发行公告到申购的间隔从2个 交易日调整为1个交易日，与询价发行现行情况保持一致；将披露上市 公告到新股上市的间隔缩短1个交易日。调整后，直接定价、竞价发行上市整体流程从13个交易日缩减至10个交易日，询价发行上市整体流程从17个交易日缩减至15个交易日。（信息来源：北京证券交易所） 2.2.北交所行业与个股以下跌态势为主 行业层面，8月第4周北交所行业涨少跌多，美容护理涨幅最大。8月 第4周，从行业涨跌幅来看，北交所各行业涨少跌多，共1个行业呈上涨态势，22个行业呈下跌态势。美容护理涨幅最大，为1.06%（美容护理行业共计1只股票为锦波生物）；有色金属跌幅最大，为-10.38%。从行业估值来看，美容护理市盈率TTM中位数最高，为62.62倍，传媒行业位列第二，为56.93倍，家用电器/建筑装饰行业市盈率TTM中位数分别为9.40/10.77倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所216只股票的总市值为2456.37亿元，其中，电力设备、机械设备、基础化工行业市值较高，分别为521.82/353.04/328.85亿元，分别占北交所总市值的21.24%/14.37%/13.39%，建筑材料、传媒、纺织服饰行业市值较低，分别为12.44/8.54/8.31亿元，分别占北交所总市值的0.51%/0.35%/0.34%。 图4：8月第4周行业涨少跌多图5：8月第4周家用电器估值较低 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数 行业 市值（亿元） 市值占比 个股数量 个股数量占比 电力设备 521.82 21.24% 22 10.19% 机械设备 353.04 14.37% 44 20.37% 基础化工 328.85 13.39% 21 9.72% 医药生物 228.63 9.31% 18 8.33% 表2：8月第4周电力设备、机械设备、基础化工行业市值占比较大 计算机 208.39 8.48% 18 8.33% 电子 154.18 6.28% 15 6.94% 汽车 129.89 5.29% 20 9.26% 美容护理 85.71 3.49% 1 0.46% 农林牧渔 68.85 2.80% 8 3.70% 通信 55.14 2.24% 4 1.85% 轻工制造 55.13 2.24% 8 3.70% 建筑装饰 48.49 1.97% 6 2.78% 家用电器 40.08 1.63% 7 3.24% 交通运输 24.54 1.00% 2 0.93% 食品饮料 23.28 0.95% 3 1.39% 社会服务 22.80 0.93% 3 1.39% 有色金属 22.30 0.91% 3 1.39% 环保 20.53 0.84% 4 1.85% 公用事业 17.88 0.73% 2 0.93% 国防军工 17.52 0.71% 2 0.93% 建筑材料 12.44 0.51% 2 0.93% 传媒 8.54 0.35% 1 0.46% 纺织服饰 8.31 0.34% 2 0.93% 合计 2456.37 100.00% 216 100.00% 数据来源：Win