英华特：Q2收入业绩高增，盈利能力改善

这是一篇关于英华特(301272)的研究报告。该公司是中国国内目前出货量最大的制冷涡旋压缩机国产品牌厂商。在2023年第二季度,公司实现营业收入1.73亿元,同比增长37.96%,环比增长28.04%。 Q2收入增长再提速,境外收入翻倍增长。应用于热泵/商用空调/冷藏冷冻的产品收入分别为8735/9512/6514万元,分别同比增长8.40/50.56/46.57%,占公司总营业收入的34.42/37.48/25.67%。此外,电驱动车用涡旋板块实现收入600.9万元,同比大幅增长。公司毛利率改善,费用投入增加。23H1公司毛利率为30.05%,同比+8.38%。分产品来看,应用于商用空调/热泵/冷冻冷藏的产品毛利率分别同比增长9.48/+3.99/+7.95%。费用率方面,Q2公司销售、管理、研发、财务费用率分别同比+1.14、+1.97、+0.72、+1.34%。尽管费用投入加大,但受益于毛利率改善,Q2公司归母净利润率达到了17.58%,同比+3.27%。公司的经营性现金流净额增加,但周转效率小幅下滑。

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