五粮液(000858.SZ)发布中期业绩公告,实现营收455.06亿元,同比增长10.39%;归母净利润170.37亿元,同比增长12.83%。公司对产品投放和节奏进行了优化,确保投放量和市场需求、经销商适配,目前渠道库存水平在一个月左右。五粮液经销商共计2432家,系列酒经销商682家,专卖店1663家,分别较年初-57、+27、+33家。销售费用率略收缩,盈利水平仍有提升。我们预计公司2023-2025年摊薄每股收益分别为7.76元、8.83元、9.94元,维持对公司的“买入”评级。
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