非银行金融行业周报：证券：良性引导市场，优化融券交易，保险：资管第三方业务增长迅速

证监会调整优化融券相关制度，提高融券保证金率，限制上市公司通过专项资管融券借出，加大对各种不当套利行为的监管，扎紧扎牢制度篱笆。此次优化融券交易制度主要原因是：1、逆周期调节，平稳市场；2、要求上市公司聚焦主业；3、引导券源合理分配。对市场影响来看：1、充分听取市场反馈，引导市场良性运用融资及融券工具，进一步鼓励资金参与市场；2、对券商短期业务影响不大；3、长期看，监管肯定融券业务作为基础业务，在平抑市场波动的重要作用。对新股、次新股的影响上，部分市场观点可能担心融券业务取消会导致新股、次新股波动性加大，我们认为影响偏低。本周券商指数下跌1.42%，跑输大盘0.71pct，个股表现：兴业+0%，东财-0.5%、广发-0.5%、中信-0.7%、华泰-1.7%、中金-1.8%、国联-2.9%、方正-3.1%、东方-7.6%。我们持续重点推荐华泰证券、中信证券、中金公司（H）、方正证券、招商证券、国泰君安、国联证券；建议关注：海通证券、中国银河、申万宏源。本周保险指数上涨0.47%，跑赢大盘1.2pct。保险A股表现分化，太保+5.1%，国寿+3.4%，新华-0.3%，平安-0.7%，人保-2.0%；H股普遍上涨，友邦+8.6%，太平+4.0%，财险+0.8%。

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