煤炭行业周报：港口去库顺利，动力煤迎来反弹

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本周，煤炭行业迎来反弹。非电需求释放良好，高卡动力煤价格反弹至818元/吨。供应端，受陕西延安安全事故影响，叠加临近月底部分完成生产任务的煤矿安排停工检修，供应有所收紧，同时终端非煤需求释放良好，煤矿出货顺畅，产地价格小幅上涨。下游方面，迎峰度夏步入尾声，电厂日耗震荡向下。终端焦化&化工企业开工较好，但由于港口优质现货资源偏少，贸易商挺价意愿偏强；同时发运仍然倒挂，港口库存持续下降，CCTD主流港口库存自6月5日的全年高点已下降1246.6万吨。整体来看，我们看好宏观预期改善下的板块表现：1）“金九银十”开工旺季，叠加宏观逆周期调控，焦化&化工企业开工较好，优质现货资源持续短缺，市场煤价有支撑；2）产地价格较为坚挺，发运仍然倒挂，港口库存有望继续去化；3）保供产能释放完毕，叠加安监升级之后，供给弹性较弱；4）中央政策定调积极，宏观环境预期改善，经济修复有望加速耗煤需求释放。